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债市人心惶惶 年内加息泡汤了吗?

发表于:[2017-10-27] 来源:http://www.baidu.com/

尽管近来美债收益率飙升,但华尔街投行却纷纷下调年底收益率预期,原因是他们不相信美联储会在年内加息。在过去五个月里,有四个月内他们下调了今年年底国债收益率的预期。如果美联储果真执意年内加息,那华尔街投行又为何纷纷上调国债收益率预期?在这场游戏中,诸多分析师和投资者都押注美联储不会太快加息,因为这将对经济造成伤害,尽管上周非农报告好于预期。他将年底美国10年期国债收益率预期从2.5%下调至2.1%。


  【导读:国债为全球数万亿美元的融资设定成本基准,它影响着政府、企业和个人。尽管近来美债收益率飙升,但华尔街投行却纷纷下调年底收益率预期,原因是他们不相信美联储会在年内加息。】

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  过去一个月,因欧元区通缩风险消散以及美国经济数据显示就业市场重获活力,全球债券震荡剧烈,导致收益率从历史低位飙升。自4月以来,10年期美国国债收益率上升了50个基点。

  由此产生的抛售现象令全球债市瞬间缩水1.2亿美元,一时间人心惶惶。美联储主席耶伦曾在5月表示,如果经济符合预期,今年将提高融资成本。同时她也警告称,届时国债收益率可能会飙升。

  然而,华尔街精英们却反其道而行之。在过去五个月里,有四个月内他们下调了今年年底国债收益率的预期。如果美联储果真执意年内加息,那华尔街投行又为何纷纷上调国债收益率预期?

  其实,这无异于一场“谁是胆小鬼”的游戏。在这场游戏中,诸多分析师和投资者都押注美联储不会太快加息,因为这将对经济造成伤害,尽管上周非农报告好于预期。而且对于全球债权人而言,这可是一次前所未有的巨大赌注——根据“时期”这一衡量标准,他们所拥有的风险敞口比以往任何时候都要高。

  据彭博编制的数据显示,如果10年期国债收益率在年底前上升3%,那么目前的投资者将面临3.6%的资产损失。

  美国固定收益证券交易公司FTN Financial首席经济学家Chris Low这么认为,

  当一切尘埃落定时,美国市场又将靠基本面交易。

  去年为数不多的经济学家成功预测了国债将会大涨,Chris Low正是其中之一。今年4月,他将年底美国10年期国债收益率预期从2.5%下调至2.1%。

  自然,看好国债的风险在于:随着资金经理开始质疑持续三十逾年的牛市或将走到尽头,这类预期将泛滥成灾。

  尽管美国经济堪称全球亮点,但其经济增长仍不够繁荣。而且市场依旧有着挥之不去的担忧:近来经济放缓的罪魁祸首不仅仅是糟糕天气。对此,投资服务公司Northern TrustCorp短期固定收入主管 Peter Yi表示,

  这就意味着,就加息时间和加息幅度而言,美联储官员仍有保持耐心的空间。

  无独有偶,上周五IMF在其年度评估报告中指出,美联储应延迟到2016年再考虑加息。


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