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周小川首次详解“池子论” - 亚汇网

发表于:[2017-12-04] 来源:admin

对于之前提出超主权货币的概念周小川解释说当时提出的只是一个建议或者设想国际储备货币以美元为主而储备货币可能产生国内政策和国际责任不一致的问题希望在储备货币之上有一个更好的替代品另外在2008年底和2009年初的一段时间有些国家将金融危机发生的责任推到了全球不平衡下顺差最大的中国这也是提出概念的一个背景。


应对热钱的池子论引起了一场大讨论昨日概念发明者周小川亲自作出解释在他看来典型的池子是指外汇储备但是外汇储备包括不同板块一部分保证进出口支付使用一部分供预备外资企业投资的分红使用还有一部分是让热钱进入然后再进行100对冲使其在总量上不会对经济产生负面影响

周小川认为核心CPI可以作为衡量货币供应量偏多还是偏少的标准因为有些价格同货币联系较少比如进口大宗商品气候或者其他原因引起的物价变动等等近两年的货币供应量明显加大但是目的是为了应对金融危机在危机期间必须采取扩张性的货币政策和财政政策出拳要重出手要快这个过程中不可能说没有发生超调关键是在周期中发现拐点后及时进行政策调整

他表示核心通胀率上升有几种不同的原因其中包括扩张性财政政策和货币政策的作用但并不是说危机期间的政策是用力过度可以论证的是拐点出现之后政策调整是否及时央行收缩流动性并不是从CPI达到51才开始事实上从2010年1月份的第一周就调高了存款准备金率全年共调高了6次期间曾放缓是因为欧债危机的影响需要时间观察

周小川称还可以从另外一个角度来观察整个经济系统流动性产生的来源如果是由于贸易顺差的恢复和增长资本流入的增长和外商直接投资的增长等原因带来的流动性就需要加大对冲的力度即使是没有较高的物价上涨也需要加大对冲力度

周小川认为不能简单将中美两国M2占GDP比重进行对比首先亚洲地区国家储蓄率比较高中国又是储蓄率尤其高的国家容易导致M2占GDP比重偏高其次是融资结构产生的影响中国是以间接融资为主而美国是以直接融资为主他还强调货币超发是计划经济时期使用的概念不能在市场经济条件下使用恰当的指标是货币供应量

对于之前提出超主权货币的概念周小川解释说当时提出的只是一个建议或者设想国际储备货币以美元为主而储备货币可能产生国内政策和国际责任不一致的问题希望在储备货币之上有一个更好的替代品另外在2008年底和2009年初的一段时间有些国家将金融危机发生的责任推到了全球不平衡下顺差最大的中国这也是提出概念的一个背景

来源证券时报

撰稿人闻涛

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