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摩根士丹利:美、欧、日、镑、加及澳纽本周展望

发表于:[2017-12-04] 来源:admin

美国大选结果强化了我们结构性看多美元的观点三项政策改变财政刺激贸易政策和企业税改革可能利好美元市场对通胀的关注会令美元兑低收益货币走高比如美元日元我们预计美联储会维持原有的紧缩进程最终货币和财政政策会变得更为平衡从而令宽松可能性下降上周市场的表现对本行的美元基本面观点没什么影响虽然我们仍关注特朗普政策的实际执行情况美元在未来几周可能会升势放缓但我们仍维持中期看多观点。


环球外汇11月21日讯摩根士丹利MorganStanley周一11月21日撰文公布了美元欧元日元英镑加元及澳纽本周展望报告内容如下

美元大选结果支撑美元看多

美国大选结果强化了我们结构性看多美元的观点三项政策改变财政刺激贸易政策和企业税改革可能利好美元市场对通胀的关注会令美元兑低收益货币走高比如美元日元我们预计美联储会维持原有的紧缩进程最终货币和财政政策会变得更为平衡从而令宽松可能性下降上周市场的表现对本行的美元基本面观点没什么影响虽然我们仍关注特朗普政策的实际执行情况美元在未来几周可能会升势放缓但我们仍维持中期看多观点

欧元美元主导欧美走向中性

欧元美元主要受到美元的影响汇价被迫承压年末或看向104水平但是欧元在叉盘上仍将较强因欧元区银行业外资借贷并未上市足以弥补经常帐盈余此外全球通胀预期上升也减少了欧洲央行增加QE的必要性欧元区政治因素仍是欧元面临的一大威胁我们认为主要焦点在法国大选本周末我们能看到法国共和党初选结果

日元看多美元日元看空

通胀因素支撑我们结构性看多美元日元的观点财政刺激令收益率曲线变得陡峭风险偏好回暖这些都令做多美元日元成为我们最偏好的策略之一日本央行的收益率曲线管理令全球收益率曲线都变得陡峭利差因素进一步利空日元日本央行上周首次采取了固定利率构筑操作表明其更倾向于保护他们的收益率曲线目标而非在全球收益率曲线陡峭压力下严格执行计划此外日元多头仓位在进一步离场最后全球性的财政刺激措施可能令日本财务省也参与其中长期收益率曲线的压制或对安倍经济学构成推动同时也进一步利空日元

英镑目前前景趋稳中性

英镑对债券收益率曲线陡峭变得更为敏感这解释了为何美元全盘走强的背景下英镑相较于其他非美表现还算不错市场上英镑空头还有进一步离场的空间英国退欧方面也没什么新的坏消息释出因此我们预计英镑还会反弹英镑美元目标看向129我们同时也持有英镑日元多头市场本周关注英国央行秋季政策声明市场不期待很大的财政扩张但若国债发行规模意外上升则将对英镑美元构成支撑我们会在英镑反弹后于2017年一季度逢高做空汇价

加元易受攻击但受到美国经济支撑中性

特朗普希望就北美自由贸易协定进行重新谈判这令加元吸引市场关注如果美国退出北美自由贸易协定虽然不像墨西哥比索那么不堪一击但加元也将因此走低因为贸易协定的不确定性至少会令加拿大出口业面临的风险上升而加拿大出口原本就表现不佳了但加拿大央行进一步宽松的门槛仍是很高的加拿大央行最近下修了经济前景但仍维持利率不变并将政策立场从鸽派转为了中性此外美国的财政刺激措施可能对加拿大经济构成利好因此我们必须关注贸易政策的实际实施情况以及接下来的经济数据表现但我们认为美元总体走高的情况下美元加元会上涨

澳元结构性看空看空

我们仍结构性看空澳元但短期因素则喜忧参半美债收益率走高和美元走强仍令澳元易受攻击但市场风险偏好改善和金属价格走高也对澳元构成支撑从中期来看我们不改变之前的观点中国房产市场在未来几个季度有放缓的可能从而令澳洲铁矿石出口下降澳洲就业表现进一步恶化矿业投资也疲软房屋市场也将在2017年放缓这意味着澳联储可能需要降息来促进经济考虑到市场现在甚至在定价澳联储2017年升息的可能性一旦铁矿石价格再度下挫则对澳元空头有利

纽元兑澳元会走高中性

新西兰联储降息至175但属于鹰派式降息降息了但也移除了宽松倾向认为未来利率有双向可能我们预计纽元近期将震荡交投但兑澳元会走高纽元在市场风险偏好下降或美债收益率走高的时候仍会变得脆弱但我们不认为新西兰联储在经济没有受到威胁的时候会进一步降息新西兰联储干预市场的概率比降息概率高一些但总体可能性仍处于低位且只有纽元进一步走高的情况下才会干预汇市

编辑麦憨


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