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在美上市中资公司回归A股之路何去何从?

2017-11-03 09:17:48 作者:admin 点击:

据数据提供商Dealogic的数据,今年迄今,已有19家在美上市的中资公司宣布计划从美国退市,私有化交易总计涉资逾270亿美元。今年曾宣布相似私有化方案的在美上市中资企业包括社交网络公司人人公司、数据中心企业世纪互联以及经济型酒店连锁运营商如家酒店集团。在美国股市上涨的背景下,部分在美上市中资公司的私有化方案招致投资者的不满,他们认为报价过低。

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  据数据提供商Dealogic的数据,今年迄今,已有19家在美上市的中资公司宣布计划从美国退市,私有化交易总计涉资逾270亿美元。相比之下,去年全年这类私有化交易只有一起,规模仅6.60亿美元。银行业人士称,吸引这些公司回归A股的原因在千载难逢的牛市。

  然而天有不测风云。6月12日以来,股市下跌逾20%,曾经的牛市已变成熊市,这不禁令人担心这些中资公司的交易计划能否实现,其中一些中资公司的股票已经在跌。

  上周末,证监会宣布暂停IPO以帮助提振市场,但周一这些公司再遭重挫。奇虎360在纽约上市的股票周一下挫6%,上个月该公司收到了包括其董事长兼首席执行长在内的一个财团提出的90亿美元全面收购建议,目前其股价已较这一收购报价低18%。

  凯威莱德国际律师事务所从事这类交易的亚洲管理合伙人李大诚认为,

  中国政府暂停新股发行交易却没有给出明确的解释,也没有说明预期的暂停期限,这可能会让投资者感到不安;投资者想要的不只是高估值,他们需要退出。

  今年曾宣布相似私有化方案的在美上市中资企业包括社交网络公司人人公司、数据中心企业世纪互联以及经济型酒店连锁运营商如家酒店集团。

  这些管理层收购交易中的一些投资者无疑是从中长期角度考虑的。将一家在美上市公司私有化通常需要花费六个月到两年时间,同时需要一个独立董事委员会进行审核。为了在中国大陆重新上市,许多此类公司将需要变更法律架构以成为在大陆注册的企业。

  在美国股市上涨的背景下,部分在美上市中资公司的私有化方案招致投资者的不满,他们认为报价过低。根据Dealogic的数据,今年截至6月底,17家进行私有化的在美上市中资公司所提出的平均收购溢价为13.7%,而15家进行私有化的在美上市非中资企业这一平均溢价为28.9%。

  总部位于上海的开心龙基金管理公司基金经理Chris Ruffle说,

  一些公司的私有化价格很低,尤其是在被管理层私有化的情况下,目前股东维权行动有所增多。

  中国股市大跌让这些企业处于尴尬境地。收购提议是不具有约束力的,投资者很容易就可退出。但如果投资者退出,就会对股价造成不利影响,一方面是因为收购交易中断,另一方面原因是投资者认为管理层未必会为维护股东的最大利益行事。

  奇虎360尚未表示是否将考虑之后在中国市场重新上市。周一奇虎360发言人拒绝对此置评。



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