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【聚焦美股】前途漫漫 希望犹存

发表于:[2017-10-27] 来源:http://www.baidu.com/

尽管中国经济增长动能减弱仍能够造成全球范围内的影响,美国经济前景从根本上来说并未发生改变。中国对全球需求的贡献依然稳定,其经济转为较为缓慢但更可持续的增长方式,尤其是若能减少对大宗商品密集型投资和出口的依赖,将对世界其他国家的经济有益。虽然不能说中国、美国或者全球经济体将在没有什么其他动荡的情况下一帆风顺地发展下去,但如果把市场近期的动荡当做是某种经济预期的话,恐怕就是误读了。


  

  8月24日,美股遭遇“黑色星期一”,道指开盘跌逾千点,跌幅创有史以来最大,纳斯达克跌幅逾8%,标普急跌5%,触发熔断机制,暂停交易。

  看起来确实让人觉得恐慌。但若仔细分析,也不难看出黑暗仍有一线生机。首先投资者要认识到的是,美股此轮暴跌的触发因素并非美国经济前景的骤然恶化。对中国经济增速放缓的担忧是造成美股周一震荡的首要原因,其次是美联储即将自2006年以来首次加息的预期。尽管中国经济增长动能减弱仍能够造成全球范围内的影响,美国经济前景从根本上来说并未发生改变。

  凯投宏观(Capital Economics)首席全球经济学家Julian Jessop分析称:“当前股市恐慌从本质上来说可以被打上‘中国制造’的标签。除中国外,近期全球其他主要经济体的发展前景都称得上良好,不足以引发全球性股市下滑。”

  关于美国经济前景,瑞信(Credit Suisse)在报告中指出:

  “本周四将公布的美国第二季度实际GDP年化季率修正值应该会录得3%以上,拉升上半年增长年率至近2%的水平,或者趋于近几年的平均值。能源价格的下跌和劳动力市场的复苏应当会提振消费支出。这些条件都料将持续,能源行业投资也不太可能再次大幅下滑。预计美国下半年GDP增速将达到3%。”

  另一方面,Jessop认为,市场对中国经济可能造成的连带效应的担忧有些言过其实,而且对中国经济放缓这一事实本身的担忧也太过了:

  “根据中国最近公布的‘真实的’经济数据,国内需求增速有了小幅提升,而非下滑。即使中国经济依然疲软,政府公布的经济数据是没有疲软到可以引发‘硬着陆’的担忧的。中国对全球需求的贡献依然稳定,其经济转为较为缓慢但更可持续的增长方式,尤其是若能减少对大宗商品密集型投资和出口的依赖,将对世界其他国家的经济有益。”

  经济学家还指出,大宗商品价格下跌更大程度上是因为供应增长而非需求降低,而且能源价格下跌整体上来说可以惠及全球经济。虽然不能说中国、美国或者全球经济体将在没有什么其他动荡的情况下一帆风顺地发展下去,但如果把市场近期的动荡当做是某种经济预期的话,恐怕就是误读了。就像Jessop总结指出的那样:

  “市场现在就好像得了忧郁症一样,不好治,做几个深呼吸缓一缓或许有所帮助,但一味地恐慌只能够适得其反。过去六年里,良好的希望和信心支撑股市回到了许多投资者目前认为过高的水平。现在,恐慌取代贪婪成为驱动市场走势的力量。一个尚待解答的问题是,恐慌的这个角色将扮演多久。”


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