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【投资攻略】明年债券投资首重三原则

发表于:[2017-11-09] 来源:http://www.baidu.com/

在特朗普将推行新政下,债券投资人可掌握三原则,布局高收益资产。联博高收益债券投资总监狄斯坦费表示。虽然特朗普尚未正式就职,投资人早已将其与经济加速增长、通胀攀升划上等号,这样的环境将相对有利于高收益债券这类收益率相对传统债券较高、风险也偏高的资产表现。美国经济表现稳健以及部分特朗普的政策,可望为高收益债券带来上升空间,因此建议投资人应维持布局高收益资产。


  时间即将迈入2017年,该如何为新一年的投资做好准备?尤其是追求收益的投资人,不妨趁现在检视并调整手上的投资组合,为未来的不确定性做好预防措施。在特朗普将推行新政下,债券投资人可掌握三原则,布局高收益资产。 ■联博投信

  联博高收益债券投资总监狄斯坦费表示,虽然特朗普尚未正式就职,投资人早已将其与经济加速增长、通胀攀升划上等号,这样的环境将相对有利于高收益债券这类收益率相对传统债券较高、风险也偏高的资产表现。而且,美国经济表现稳健以及部分特朗普的政策,可望为高收益债券带来上升空间,因此建议投资人应维持布局高收益资产。

  「高短多」策略助风险管理

  他指出,特朗普新政能否顺利执行仍是未知数,加上明年美联储局将继续加息步调,以及尚有多个欧洲国家选举,都将为市场增添不确定性。若能掌握以下三项投资原则,将有助于风险管理并推升整体投资组合的表现。

  「高」品质债券:由资产负债表强劲的企业所发行的高评级债券,比起CCC等级的垃圾债券,更能稳度融资成本攀升或是资金外流带来的影响。只是,投资人在市场高涨之时,很容易忽略选择高品质债券的重要性。

  今年截至12月27日,彭博巴克莱美国高收益债券指数涨幅约达17%,其中又以受到投资人追捧的CCC级债券表现名列前茅。然而,盲目追求信用风险较高的债券投资策略并非长久之道。尤其现在处于信用循环的末期,假使未来新政策让美国经济加速增长、利率走升,很可能导致部分CCC级发债机构违约,造成投资组合损失。

  「短」存续期债券:短存续期的高收益债投资组合,较能掌握升息带来的优势。因为持有的债券到期时间愈短,经理人就愈快能将资金投入其他能带来更高收益的证券。再者,狄斯坦费表示,当市场走跌时,短存续期债券也往往表现较佳。

  根据联博的研究显示,长期而言高品质、短存续期的高收益债券大约可掌握八成的大盘涨势,但是仅参与7成的大盘跌幅,因此可有效降低投资组合风险。

  「多」券种投资组合:最有效的高收益投资策略,通常能够掌握来自全球的多元收益来源。也就是说,除了高收益企业债,还可留意市场上其他的收益选择。

  新兴当地货币债券价值浮现

  其中一项便是新兴市场当地货币债券。狄斯坦费指出,美国总统选举结束后,高收益企业债延续选前的涨势,但同时间美国利率上升与特朗普贸易保护政策引发的恐惧心理,使得新兴市场本地货币债券出现显著卖压,进而使得投资评价浮现吸引力。

  综上所述,联博认为2017年投资人应维持布局高收益资产,但关键在于掌握以上三大原则,透过审慎筛选与多元配置投资标的,将更有机会掌握潜在回报机会。

  冯强

  美元兑加元上周初在1.3320获得较大支持后走势偏强,重上1.34水平,上周尾段进一步触及1.35水平,本周三曾向上逼近1.3585附近六周高位,保持过去两周以来的反覆上行走势。加拿大统计局上周五公布10月份经济按月收缩0.3%,是连续四个月呈现经济增长后首次掉头下跌,而且上周四公布的11月份消费者物价指数年率的升幅又放缓至1.2%,为8月份以来低点,消息导致加元跌幅略为扩大,美元兑加元走高至1.35水平,市场将关注加拿大央行下月18日政策会议是否维持偏向中性的立场。

  另一方面,美元兑加元由今年1月上扬至1.46水平近13年以来高位后迅速遭遇到回吐压力,其后展开连续数月的反覆下跌走势,并于5月初走低至1.24水平,主要受到纽约期油今年初从每桶26美元水平触底回升,带动加元作出大幅反弹。虽然美国联储局本月加息后,明年可能续有加息行动,不过纽约期油过去六周皆处于反覆攀升走势,本周三更徘徊54美元水平逾1年半以来高位,升幅有进一步扩大倾向,有助抑制加元跌幅,预料美元兑加元将反覆回软至1.3470水平。

  美元指数强金价料回软

  周二纽约2月期金收报1,138.80美元,较上日升5.20美元。现货金价上周在1,125至1,130美元之间获得较大支持后,部分投资者倾向先行回补黄金空仓,引致金价本周二呈现反弹,现货金价一度重上1,151美元水平,不过美国本周二公布12月份消费者信心指数攀升至113.7,为2001年8月以来高点,数据令美元保持强势,限制金价反弹幅度。随美元指数本周三表现偏强,预料现货金价将反覆回落至1,130美元水平。

  金汇锦囊

  加元:美元兑加元将反覆回软至1.3470水平。

  金价:现货金价将反覆回落至1,130美元水平。

  英皇金融集团(香港)营业部总裁黄美斯

  日本经济产业省周三公布的数据显示,11月工业生产实现增长,制造商预计未来几个月提升产量。这支持央行认为全球需求增强将推动经济稳步复苏的看法。政府公布的初值数据显示,日本11月工业生产较前月增长1.5%,基本与市场预估中值上升1.6%相符。10月工业生产持平,9月为上升0.6%。数据巩固了市场的一个主流观点,即未来几个月日本央行不会扩大货币刺激。

  未摆脱通缩压力

  不过,周二公布数据显示,日本11月核心消费者物价指数(CPI)连续第九个月较上年同期下滑,家庭支出减少,表明经济仍欠缺足够动能来刺激通胀率迈向日本央行2%的目标;12月东京地区核心CPI按年降幅为近四年来最大,凸显出决策者在根除日本顽固通缩心态所面临的挑战。

  美加息步伐料加快

  美元兑日圆周三小幅走高,之前美国发布的经济数据比较乐观,强化了人们对特朗普政府管理之下的美国经济增长预期,以及美国联邦储备理事会(FED)明年加息更多次的前景。美元兑日圆涨至117.70水平,周二涨近0.5%;之前公布的数据显示美国12月消费者信心触及15年新高。美元兑日圆在12月15日曾高见118.66,是2月以来最高水平。世界大型企业研究会公布,美国12月消费者信心攀升至113.7,为2001年8月以来最高。乐观数据帮助增强了对美联储明年加快加息步伐的预期,这一看法在美联储12月14日预期明年加息三次之后得到巩固。

  美元兑日圆走势,相对强弱指标及随机指数均自超卖区域回升,估计经过上周的整固行情后,美元将重新启动升势,美元兑日圆倾向逐步上试120关口,120已被市场人士普遍视为延续向上的一个重要关卡,倘若跨过此区可能触发更多的美元跟进买盘,进一步目标将先参考今年一月底的高位121.68,之后则是去年第四季力试未破的123.50水准。支持位则会先回看117及115水平,较大支撑料为114水平。

  澳元兑美元方面,过去两周汇价跌势急促,在上周跌落至0.72水平下方后,市场正瞩目于两个位置,一个为5月24日触及的低位0.7145,另一个则是直指0.70这个心理关口,而近日暂见在此两区上方持稳,可见具有一定的支持力度,但若然后市总见跌破此区,预料澳元将迎来更大幅度的下跌空间,延伸重要目标则为在今年一月中旬多日稳守的0.68水平。MACD与讯号线呈利淡交叉,中长期预料澳元仍会以探底发展为主轴。

  07:50 日本前周投资海外债券。前值卖超2,167亿

  07:50 日本前周外资投资日本股票。前值买超1,141亿

  15:00 英国12月Nationwide房价月率。前值+0.1%

  15:00 英国12月Nationwide房价年率。前值+4.4%

  17:00 欧元区11月M3货供额。预测+4.3%。前值+4.4%

  17:00 欧元区11月M3对家庭贷款。前值+1.8%

  17:00 欧元区11月M3对非金融行业贷款。前值+2.1%

  21:30 美国一周初领失业金人数(12月24日当周)。前值27.5万人

  21:30 美国初领失业金人数四周均值(12月24日当周)。前值26,375万人

  21:30 美国续领失业金人数(12月17日当周)。前值203.6万人

  21:30 美国11月商品贸易平衡初值。前值619.9亿赤字

  21:30 美国11月批发库存月率。前值-0.4%


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