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大空转(一)

2016-12-29 20:36:57 作者:admin 点击:

要想了解金融行业的玩法,就必须先要对债劵行业有一个正确而又全面的了解。了解债劵市场的人都知道,债劵市场是金融行业中流动性最好的市场,是整个金融行业的基础,所以把握好债劵市场是关键。很多的人可能对这个市场并不是很熟悉,债劵市场主要是国债、企业债等,普通的民众,是没办法买国债的,一般都是大机构在进行购买。对债劵市场来说。债劵市场没什么好分析的,因为债劵的收益基本是确定的。债劵的收益率表面看都不高,这个金融机构怎么能忍。由于债劵的违约风险小,债劵市场就是一个信用市场,所以就比较容易加杠杆。上面的这幅图,是2016年十年期国债利率的走势,十年期国债常常被称为无风险利率,是整个金融市场资产定价的基础。

  

  实体经济不行,大力发展金融创新,用金融创新去引导实体经济的转型?

  ——————2009年工作会议报告

  从2009年开始,金融就已经不再是一个高门槛的行业了,金融牌照的发放量也进入了一个小的爆发期。很快金融行业就出现了大量的影子银行,今天已经远不仅是影子银行了,各种更加复杂的交易层出不穷。

  这些年,在经历了影子银行和各种金融创新之后,金融行业得到了很大的发展。

  看一组数据:2016年前三季度,金融业的增加值要占GDP总量的8.8%,而美国不足7%,日本只有5%。注意,还是那句话,看绝对值没有太大意义,我们更应该关注的是金融行业的增长速度。中国2012年以前占经济总量的比例就是6.2%,现在上升到8.8%,增长速度明显可见。再和美国进行比较一下,米国的金融业是多么的发达,华尔街影响全球,各种金融大亨和国际投行。但是,美国整个金融行业,在整个经济中所占的份额却大概只有6.5%。

  

  2009年实施的发展金融行业的战略,本来是想让金融去引导实体经济。

  但数据已经很明显的表明:经济早已经脱实入虚,而且完全没有进入实体经济的迹象,资金在金融行业里,自顾自的玩的不亦乐乎。

  那么为什么金融行业就是不带实体经济玩呢?其实,不是不想带实体经济玩,而是实体经济有点儿LOW,就是盈利能力低,不如自己玩着HIGH。

  至于为什么实体经济的盈利能力为什么弱?原因有很多,这里就不作说明。这里说一下,为什么金融行业的盈利能力相对强,而且为什么自己就能玩的这么HIGH?

  要想了解金融行业的玩法,就必须先要对债劵行业有一个正确而又全面的了解。了解债劵市场的人都知道,债劵市场是金融行业中流动性最好的市场,是整个金融行业的基础,所以把握好债劵市场是关键。

  但是,很多的人可能对这个市场并不是很熟悉,债劵市场主要是国债、企业债等,普通的民众,是没办法买国债的,一般都是大机构在进行购买。

  对债劵市场来说,关注的人不是很多,因为很多人认为,债劵市场没什么好分析的,因为债劵的收益基本是确定的。

  比如:某人用自己的10000块钱,买了收益率为6%的债劵。那么接下来的一年时间里,他什么都不需要做,只需等到一年后,收到600元的利息就好,没什么好搞的。而且收益率不高,常常甚至连通胀都跑不赢,所以一般的投资者不会太关注这个行业,也不会想去这个市场玩。

  

  上面这些都是普通人的思维,金融机构怎么可能这么玩呢?他们一定会想办法搞出一种跟好玩、刺激、盈利强的玩法。

  债劵的风险一般较低,甚至像国债这样的债劵,基本没有风险。债劵的收益率表面看都不高,这个金融机构怎么能忍。由于债劵的违约风险小,债劵市场就是一个信用市场,所以就比较容易加杠杆。这样的话,就可以利用这个公式:

  

  现在,继续看上面的例子,这个人还是用10000元钱买债劵,但是加了9倍的杠杆,加杠杆的资金成本姑且假定为2%,那么一年后的收益为多少?

  

  收益率由原来的6%涨到了42%,看见没有,收益率一下子就上了。

  这种加杠杆的过程,其收益率取决于什么呢?很明显,加杠杆资金的成本,也就是市场利率。所以,债劵市场的稳定就看市场利率了,2008年以来M2一路走高的过程中,市场的利率也是一路的走低,债劵市场一路走牛。债劵市场也一直稳定,一直做着稳赚不赔的盈利能力。

  但是,刚刚将要过去的12月,债劵市场好像新闻频出,而且都是段子级搞笑的事情。guohai证劵的“萝卜章”,华龙证劵的停电事件。更劲爆的是,马云的招财宝上的企业债劵违约了,外人会想,马爸爸怎么可能没钱违约,当然和马云关系不大?。债劵市场的日子,明显没有以前那么好过。

  

  上面的这幅图,是2016年十年期国债利率的走势,十年期国债常常被称为“无风险利率”,是整个金融市场资产定价的基础。很明显,进入11月以来一直在上升。债劵市场的资金成本上升,自然盈利能力下降,风险上升。终于出现了上面的各种搞笑事情。



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