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发表于:[2017-04-11] 来源:admin

投资方案投资方案是指投资新建、扩建、改建生产企业的一系列措施。企业投资方案的特点是,系统性、层次性和长远性。系统性是企业投资方案的基本特点。它指企业投资总额合理分配从而保


投资方案

投资方案是指投资新建、扩建、改建生产企业的一系列措施。

企业投资方案的特点是,系统性、层次性和长远性。

系统性是企业投资方案的基本特点。它指企业投资总额合理分配从而保持企业总体上投资效益最好。正如我们指出过的那样,企业在一定时期投资总额的分配做到合理、高效、切实有力,就必须是对企业投资结构的正确认识和估价,只要我们找到了企业投资的合理结构,那么,企业投资总额的合理安排就是容易的事。企业投资方案鸵系统性首先表现在企业投资计划的编排上;其次是企业投资的组织实施;再次就是企业所追求的各种比例关系的协调。

企业投资方案的层次性是指:

(1)企业内部各种比例关系。如生产性投资和非生产性投资的比例关系,直接投资和间接投资的比例关系,有形资产和无形资产的比例关系。

(2)总公司投资方案与子公司投资方案的关系。企业投资方案的层次性是企业的产业结构、市场结构及其相互作用的结果。

企业投资方案的长远性是指,企业投资方案体现了企业投资的战略目的。企业投资方案反映了企业未来发展战略,这种战略性质客观上要求企业投资方案具有预见性和长远性。例如三峡工程给建材行业的企业带来了战略利益。建材行业中有部分企业充分认识到这点,于是制定企业投资方案时就必须把战略支点投资作为重要项目,因为三峡库区意味着获得投资机会的激烈竞争,谁早抓住机遇,谁就能发展。企业投资方案的长远性与项目投资方案关系涉及的货币时间价值原理是不同的。项目投资方案运用现值法、年值法等计算未来几年的资产收益,并以此判断项目投资方案的合理性。项目投资方案所运用的货币时间价值原理认为未来利益是可预测的,而企业投资方案的长远性即它的未来利益仅仅依靠财务分析的原则是无法判定的。例如,企业把100万元投入新建项目,还是技术改造项目,依据财务分析原则就可以作出明智的决断。然而,企业把100万元投入新产品开发项目,依据财务分析原则就不够了。尽管通过不确定性风险分析,我们可计算出一个概率,依据概率测度该项目的未来利益,或者我们通过线性回归分析预测它的项目的投资收益,但是,这种测度只有参考性,要使其测算有实际意义,就必须使它与经验分析方法结合起来。经验分析既是以往实践的总结又是一种升华和创造。企业投资方案的长远性只有拥有丰富实践经验和创造性的人们才能洞察得到。

(一)独立方案

独立方案是指一组相互独立、互不排斥的投资方案。在独立方案中,选择一个并不排斥另一个,它们之间互不干涉,相互间独立地存在,可自由组合。

独立方案存在的条件为:

(1)投资金额不受限制;

(2)各投资方案所需人力、物力均能得到满足;

(3)不考虑地区、行业间的相互关系及其影响;

(4)每一投资方案是否可行只取决于本方案的经济效益。

符合上述条件的方案即为独立方案。例如,某企业拟建办公楼等。这类项目投资之间没有什么联系,互相独立,若符合上述条件,并不存在相互比优问题。独立方案的效益之间具有加和性,企业可以全部不接受,也可全部接受或部分接受。从上述条件来看,实际中难以满足,因此独立方案在投资项目中比较少见。

(二)互斥方案

互斥方案是指互相关联、互相排斥的方案。在一组互斥方案中,只能选择其中的一个方案。例如,某企业拟投资增建一条生产线,有国内订购和国外订购两种方案,从中只能选择一种较优方案。互斥方案的效益之间不具有加和性,决策有较强的优选性,是从多个方案中优选一个最佳的方案。

(三)混合方案

混合方案是独立方案和互斥方案两者的混合。如某企业改进工艺方案,A_1、A_2为互斥方案,改造搬运设备,B_1、B_2为互斥方案,但改进_T艺和搬运设备效果可视为互不相干,相互独立。这时,该企业面临从混合方案中优选的问题。

(四)相关方案

相关方案也称配套方案。一个方案是否被接受,依赖于一个或多个方案的同时被接受,这种方案为相关方案。如兴建一个工厂的同时,必须修建一条公路,此时,该公路的投资方案与工厂投资方案相关或配套。

不同类型投资方案比较优选的目的只有一个:最有效地利用有限的资金,以取得最佳的经济效益。重要的是根据不同方案类型,正确选择和使用评估方法。独立方案的比优一般通过财务评估和国民经济评估进行。互斥方案比优有静态法和动态法。

对投资方案实施过程进行管理与监督,对于投资方案的完成有着十分重要的意义。

(1)投资方案的实施是保证投资方案决策目标得以实施的关键

投资方案经过可行性研究论证后,虽然保证了方案决策的正确性和科学性,但仅仅是对方案所确定的目标是否符合国家经济发展规划和科研院所预期效益的论证,最终要靠完整的实施才能获得实现。投资方案的实施过程是固定资产形成的过程,决定着生产工艺技术水平和生产装备的水平是否先进以及生产能力的大小,因而直接决定着投资方案实现后科研院所的生产和经济效益水平。如果在投资方案实施过程中管理混乱,效率低下,没有科学的管理方法和严格的监督保证体系,不仅会拖延建设周期增加建设成本,而且还会影响投资方案所确定经济技术要求,不仅达不到预期的经济效果,更造成投资的浪费,使科研院所背上沉重的包袱。

(2)投资方案的实施是一个涉及到众多部门的经济关系的系统工程

投资方案在实施过程中要靠设计单位、建设单位、施工单位、贷款银行、提供设备的生产厂家和物资材料部门等的协作劳动,在他们之间形成了一定的经济关系。科研院所作为投资的建设单位,必须在实施过程中把各方面关系处理得井然有序,各个环节紧密衔接,才能够使这些部门在各自的分工体系中积极支持、通力协作,以保证项目顺利实施。

(3)大型投资方案自身的技术

经济特点所要求加强实施管理与监督大型投资方案一般具有工程庞大、施工周期长等特点,更要求坚持科学的管理程序,必须根据准确无误的设计方案和完整无缺的施工图纸,进行合理的施工组织。在一定的时间内,把众多的人财物加以组织,在时间和空间上正确处理好各种错综复杂的关系,保证实施过程连续、均衡地进行,才能达到预期的目的。实践证明,重视项目实施过程的科学管理与监督是加快建设项目进度、缩短工期、提高工程质量和降低建设成本的重要保证。很多投资项目在实施过程中管理监督不力,造成了资金缺口较大和资金浪费严重,投资效益低,达不到预期投资效果。因此,投资方案实施过程的科学管理和严格监督,以其重要的位置摆在了科研院所投资决策者的面前。

投资理财方案

投资理财方案

一般来说,我们选择投资理财方式的时候,一方面要综合考虑国家宏观经济形式;另一方面要考量自身、微观经济状况等因素,根据实际需求选择合适的理财规划。

CPI

消费者物价指数,英文缩写为CPI是反映与居民生活有关的商品及劳务价格统计出来的物价变动指标,通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。一般说来当CPI>3%的增幅,就是通货膨胀。

月 份 全国 城市 农村

当月 同比增长 累计 当月 同比增长 累计 当月 同比增长 累计

2010年10月份 104.4 4.40 % 103 104.2 4.20 % 102.9 104.7 4.70 % 103.3

2010年09月份 103.6 3.60 % 102.9 103.5 3.50 % 102.8 103.9 3.90 % 103.1

2010年08月份 103.5 3.50 % 102.8 103.4 3.40 % 102.7 103.7 3.70 % 103

2010年07月份 103.3 3.30 % 102.7 103.2 3.20 % 102.6 103.5 3.50 % 102.9

2010年06月份 102.9 2.90 % 102.6 102.8 2.80 % 102.5 103.2 3.20 % 102.8

2010年05月份 103.1 3.10 % 102.5 102.9 2.90 % 102.4 103.3 3.30 % 102.7

2010年04月份 102.8 2.80 % 102.4 102.7 2.70 % 102.2 103 3.00 % 102.6

理财的目的就是1、战胜通货膨胀,2、钱生钱

按照巴菲特理论,5年-10年的投资应该赚大于赔,因此要做好长期投资的打算并保持良好的心态。

理财要素:时机,选择品种以及配置,投放量,操作

理财原则:

长短兼顾原则:即选择投资理财产品,在产品期限上要有长有短,长期性与短期性同时兼顾。

高低搭配原则:即分散风险(不要把鸡蛋放在同一个篮子里面),高风险与低风险有机搭配。

投资产品类别 收益 风险 举例

存款 低 无 活期存款、定期存款等

银行委托理财产品 一般 一般 招行-“金葵花”

债券 较低 较低 国家债、企业债等

基金 较高 一般 开放式基金、封闭式基金

股票 高 高 持有人:国家股、法人股、个人股

发行范围:A股、B股H股和F股

适合为上原则:即理财无定式,并非所有投资方式适用于所有人。适合自己的,才是最好的。

理财规划步骤:

第一步:明确理财目标,找出理财缺口合理制定目标,明确和目标的差距,同时兼顾短期及长期目标,例如,现在CPI同比增幅为4.4%,那么短期理财产品年化收益率为3.5%,债券型基金年收益率约为7-10%,股票以及股票型基金收益率可能大于15-20%。

第二步:自测风险承受度,合理规划资产配置组合根据自己的风险承受能力确定资产配置组合,风险依次由小到大为:存款,银行委托理财产品、债券、基金,股票

第三步:选择合适理财产品和投资方法根据资产配置组合确定投资品种及配置比例。举例来说,存款,短期理财产品占总资金比10%-20%,基金占比30%-40%,股票占比30%-40%,其他保险、收藏等产品占比10%。

方案一:

方案二:存款20%,银行理财产品10%,基金40%,股票30%等方案

更细一步,股票又有很多个股可以选择,例如:

第四步:建立合理账户体系,做好现金管理分类管理资金,专款专用,合理利用各种工具做好现金管理。

操作

截断亏损,让利润奔跑

关掉亏损的饭店(股票、基金等),持有持续盈利的饭店(股票、基金等)

多赚少赔

投资赚钱最核心的思想。要做到这点,需要明确:好的时机、潜力品种以及控制好投放量

右侧交易

大势好,好赚钱

分批买入,一次卖出

具体有定期定额投资,或者定期不定额投资。周期可以定为短、中、长期等。

基金

根据基金单位是否可增加或赎回,可分为开放式基金和封闭式基金。

开放式基金不上市交易,一般通过银行申购和赎回,基金规模不固定;

根据能不能在证券交易所挂牌交易,开放式基金可分为上市交易型开放式基金和契约型开放式基金。上市交易型开放式基金,是指基金单位在证券交易所挂牌交易的证券投资基金,这类基金的交易双方是各个投资者。比如交易型开放式指数基金(ETF)、上市开放式基金(LOF)。契约型开放式基金,是指基金单位不能在证券交易所挂牌交易的证券投资基金。这类基金虽然不能在证券交易所挂牌交易,但可以通过“申购”、“赎回”来进行交易,这类基金的交易双方是投资者和基金公司。

ETF交易型开放式指数基金:ETF同时具备开放式基金的能够申购和赎回的特性和封闭式基金的交易特性,被认为是过去十几年中最伟大的金融创新之一

上证50ETF(510050),投资于上海交易所市值前50名的股票。

上证红利ETF(510880),投资于上海交易所分红最多的50支股票。

上证180ETF(510180),投资于上海交易所流通性好,最具代表性的180只股票,如果你要和股市同步,建议买上证180ETF。

深证100ETF(159901),投资于深圳交易所流通性好,最具代表性的100只股票。

深证中小板ETF(159902),投资于深圳交易所中小板。

LOF基金,即“上市型开放式基金”,是一种在深圳证券交易所挂牌交易的开放式基金。LOF基金既可以像买卖股票一样交易基金份额;也可以进行基金申购、赎回,是开放式基金的交易创新,从而给投资者更多的选择

二者区别表现在:

首先,ETF本质上是指数型的开放式基金,是被动管理型基金,而LOF则是普通的开放式基金增加了交易所的交易方式,它可能是指数型基金,也可能是主动管理型基金;

其次,在申购和赎回时,ETF与投资者交换的是基金份额和“一篮子”股票,而LOF则是与投资者交换现金;

再次,在一级市场上,即申购赎回时,ETF的投资者一般是较大型的投资者,如机构投资者和规模较大的个人投资者,而LOF则没有限定;

最后,在二级市场的净值报价上,ETF每15秒钟提供一个基金净值报价,而LOF则是一天提供一个基金净值报价。

封闭式基金有固定的存续期,期间基金规模固定,基金单位像普通上市公司的股票一样在证券交易市场挂牌交易。目前封闭式基金大多是折价。折价率=(单位份额净值-单位市价)/单位份额净值

※※※※

根据投资对象的不同,可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、期货基金等。

债券型基金

银行间债券市场债券品种繁多,收益率相对较高,安全性也较高,是普通投资者无法触及的,只能通过债券型基金来分享银行间债券市场的机会。 加息对短期融资券影响微乎其微,对中期票据影响较大。

地址:朝阳区亮马桥路42号光明饭店五层(燕莎商场东)

咨询:孙远东

电话:13522966176

QQ:46296261

风险投资方案设计

风险投资(venture capital)简称是VC在我国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念,其实把它翻译成创业投资更为妥当。广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资;狭义的风险投资是指以高新技术为基础,生产与经营技术密集型产品的投资。根据美国全美风险投资协会的定义,风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。

投资者是指为风险投资机构提供资金的参与人,即风险投资机构的股东。为了防止后文的论述中可能引起的不必要的混乱,特别强调“投资者”仅指为风险投资机构提供资金的所有参与人,主要包括私人养老金(Private pension funds)、公共养老金(Public pension funds)、公司(Corporations)、捐赠基金(Endowments)、保险公司或银行(Insurance companies/banks)及国外投资者和其他富有的个人投资者。

但在不同的国家,风险资本的构成也有所不同。在北美和欧洲等发达市场经济国家,富有的个人、工商企业、金融机构、养老金和基金会等,是风险投资的主要资本来源;在新兴工业化、新兴市场和一些发展中国家和地区,工商企业、金融机构、养老金和基金会等是风险投资的主要资本来源。在一般的发展中国家或转轨国家,由于富裕阶层缺乏,一般个人投资者缺乏适当的投资渠道。因此,政府部门和国有企业资本、大型工商企业资本、境外资本、民间资本和金融机构资本构成了风险投资的主要资本来源。在我国台湾地区,风险投资主要来自于岛内外企业法人。【1】

风险投资家是负责运作风险投资机构筹集来的资金的专业投资管理人员,他们具有专业的风险投资技能,具有某一特定领域丰富的投资管理经验。早期的风险投资家是投资银行的一些合伙人,后来有些成功的企业家也加入到风险投资家的行列中来,近年来很多刚刚毕业的MBA毕业生也不断充实到风险投资家的队伍中。风险投资家通常并不使用自己的资金来进行投资,而是通过组建风险投资机构来筹集资金,并用筹集来的资金来进行投资,以获得价值增值。

风险投资家在风险投资过程中,起着关键的作用。首先起着维持与投资者的关系的作用。风险投资家筹资往往是周期性的而非连续进行的,特别是类似美国的有限合伙制风险投资基金,一般有一定的运营期限,到期后,资本必须返还给投资者,然后,再筹集新的资金。其次,评估可行的投资项目,并监控那些选定的投资项目。对于每一项投资,风险投资机构都会收到很多的商业计划书,而绝大多数计划很快就被抛弃,那些诚恳的候选人则要经受全面的审查。这些审查包括对技术和市场策略的正式研究,以及对管理团队的非正式评估,风险投资机构在决定投资于某家企业之前进行100次或更多次的审查是很常见的。【2】最后,风险投资家管理投资的退出,风险投资家一般将其投资组合中最成功的企业推向公开上市。尽管比例并不高,根据历史数据,20%-35%的被投资企业公开上市,但这部分企业构成了风险投资回报的大部分。

创业企业家是指企业的初创人员,又称为创始人(Founders),有时我们也简称为企业家或创业家。创业企业家是一个将资源、劳动、原材料和其他资产组合起来并创造比原先更大价值的人,也是引入变革、创新与新秩序的人。对心理学家来说,企业家是典型的被某种动力驱使的人,为了获得某种利益、为了进行某种实验、为了实现某种目标、或者为了避免听命于他人。荣斯戴认为创业是一个创造增长的财富的动态过程。财富是由这样一些人创造的,他们承担资产价值、时间、事业承诺或提供产品和服务的风险。他们的产品或服务未必是新的或唯一的,但其价值是由企业家通过获得必要的技能与资源并进行配置创造出来的。斯蒂文森强调创业是一个过程,认为创业是个人,不管是独立地还是一个组织内部,追踪和捕获机会的过程,这一过程与其当时控制的资源无关,而重要的是察觉机会、追逐机会的意愿及获得成功的信心和可能性。【3】所以,创业是一个发现和捕获机会并由此创造出新颖的产品或服务和实现其潜在价值的过程。创业必须付出时间和努力,承担相应的财务的、精神的和社会的风险,并获得金钱的回报、个人的满足和独立自主。

在国民经济发展中,中小企业起着举足轻重的作用。尤其是我国经济仍然处在转型期,中小企业的发展起着更为重要的作用:第一,发展中小企业是解决我国当前就业压力的有效途径。由于国有企业改革过程中下岗待业职工越来越多,就业问题成为国家经济政策方面的主要问题。与大企业相比,多数中小企业都使用更加劳动密集的技术,所以发展中小企业有助于缓解目前的就业压力。第二,发展中小企业是实现技术创新,推动技术进步的重要手段。与二战之前不同,本世纪六、七十年代以来逐渐兴起的以信息技术和生物技术为核心的新技术革命主要是在中小企业中、至少是在大量中小企业的推动下发展起来的。第三、发展中小企业是防止垄断,保持经济效率的必要措施。这一点在美国的经济政策中表现得最为突出。第四,发展中小企业有助于防止收入两极分化、维护社会公平。【4】中小企业的这一作用是与它促进就业的功能分不开的。在中小企业中,业主的收入不会与雇员产生太大差距。同时,如果中小企业部门相对发达,经济的失业率就比较低。这样,随着中小企业的成长,社会成员的收入大体上会比较平均地增长。第五、发展中小企业也是提高大企业产品竞争力的必然选择。现代生产是在大企业与中小企业分工合作的体系中完成的。大企业通常把其产品组件中比较标准、劳动较为密集、技术含量比较低的零部件分包给许多中小企业,以减少自身的投资规模和管理难度、增加经营的灵活性。因此,如果一国的中小企业不发达,大企业的竞争力也必然要大打折扣。【5】

创业已经使中小企业在国民经济增长中的地位大大提升,事实上,一代新的创业者已经称为“美国的新英雄”。这一代创业者在美国的就业、创新和劳动生产率方面取得的成就是惊人的。据统计,在20世纪50年代,美国每年大约产生93000个新企业,而到80年代,新企业的产生速度上升到每周大约12000个。从1977年到1980年间,列入《财富》500强的企业消减了300万个职位,但从1970年到1980年,新企业则提供了大约2000万个新的工作岗位。根据美国小企业管理局的统计,新公司创造的新产品数比大企业多250%,而美国国家科学基金会的一项研究发现,新公司每一美元研究与开发费用所获得的创新大约是大公司的4倍。并且,新公司可以在较短的时间内使创新进入市场,平均大约2.2年,而大公司却要花3.1年。【6】

然后,中小企业的发展,特别是处于初创期的创业企业,受到融资困难的制约。中小企业由于规模小、可抵押资产少、风险大等自身特征,很难从正规金融部门获得资金。程蕾对100 家温州民营企业融资状况的调查发现,企业在初创期75%以上的资金来源于自身积累和民间借贷。与美国相比,我国中小企业在融资方面存在更大的困难,而美国发达的私人权益市场无疑对支持其小企业的发展起到了非常重要的作用。据估计,近几年中,美国每年诞生的新公司达到1100万到1900万家,这对美国的经济发展起到了不可磨灭的贡献。【7】

风险企业的搜寻有以下为了降低风险投资家与创业家信息的不对称,特别是事前的信息不对称,风险投资家要对创业企业进行严格的调查研究,来分辨项目的好坏和企业的发展前景,以及创业家本身的素质特征,以决定是否向特定项目进行投资,即项目筛选。

审慎调查是风险投资家的基本手段。审慎调查是指风险投资家对创业企业或项目所进行的调查,通常包括对公司背景、管理团队以及商业计划中对创意的描述和前景的预测等进行的调查。审慎调查通常是集中的、花费很多时间并且调查详尽,花费几个星期甚或几个月的时间才完成审慎调查是很常见的事情。审慎调查通常包括对管理团队背景的审查、对商业计划描述进行的独立求证和对公司产品和市场的研究等,还包括对管理层和其他公司人员进行的内容广泛的咨询。多数风险投资家会与创业企业的供应商、客户、竞争者和其他了解该企业及企业所处行业的人员进行交谈。

通过对风险企业的主动搜寻,笔者选择了所属计算机设备行业的紫光股份有限公司,公司业务领域广泛覆盖IT和通讯的主流方向,是国家520户重点企业、国家重点高新技术企业、国家863计划成果产业化基地、全国电子信息“百强”企业。公司投资的清华紫光比威网络是国内领先的网络设备供应商,是国内第一家提供IPv4/v6双栈核心路由器的公司,在IPv6网络协议和IP组播技术研发上,处于国内领先位置。公司持有清华紫光科技创新投资公司16%股权,为其第一大股东,紫光创新投资公司旨在创造风险投资与高科技企业或高成长企业的完美结合,随着创业板的推出,公司有望分享其收益。

接下来对风险企业进行估值,重点从企业内部因素、产品技术和市场份额三个方面来分析。企业的内部因素主要包括管理团队的能力、目前的企业业绩、其他投资者的影响、风险投资家投资适合度及项目价值等。这些因素与创业家管理行为或管理团队的素质相关,也是风险投资家以决定项目好否的重要内容。施行的难易程度包括产品/技术和发展战略/商业模式,这两个因素反映了项目的复杂性及对创业人员人力资本的依赖程度。这些因素在风险投资家的考察和未来的契约安排中都是很重要的作用。企业内部因素分析具体内容见表1-1。

表1-1 风险投资家对创业企业相关变量的考察

考查变量

N

%

具体实例

内部因素

管理能力

40

59.7

l 管理团队具有丰富的因特网和网站管理经验

l 管理团队能够合理的筹集和使用资金

l 有来自于风险投资家支持的成功企业的经理人

l 具有受欢迎的企业家/创业家,由其联合创立的公司曾经上市

l 具有丰富经验的并被证明是有能力的CEO

l 现有投资者评价很高的创业家

l 很长时间内的著名CEO

l 执行团队在很短的时间内与投资者建立起良好的关系

l CEO/创业家能够吸引住必要的雇员,在很少资金的情况下发展出很好的产品

l CEO很节俭,不会乱花钱

l 创业家破釜沉舟:放弃了在竞争企业的职位,抵押了自己的房子。

l 管理团队很均衡,年轻而有开拓精神

目前业绩

18

26.9

l 商业模式再现出良好的赢利前景

l 企业具有可以控制的烧钱率并预期在12月内达到现金流的平衡

l 显著的销售增长率

l 已经发展出产品,收益目标很容易达到

对紫光股份产品和技术、市场份额、经营状况的分析如下:

3.2.1 报告期内公司经营成果

公司主营业务涉及信息电子及相关产业,主要经营计算机输入设备、数码存储产品和数码输出设备等数码影像产品、笔记本电脑、台式电脑、网络接入及安全产品和通用耗材等自有品牌信息电子硬件产品;自有软件产品及行业应用总体解决方案;计算机软、硬件产品的代理等。

3.2.2 营业收入分地区情况

地 区 营业收入(元) 营业收入比上年同期增减

华北地区 814,612,570.27 48.45%

东北地区 194,518,817.43 -22.12%

华东地区 552,310,835.51 -2.82%

华南地区 201,584,982.81 26.17%

西北地区 27,852,786.94 -27.23%

华中地区 58,285,635.18 -56.32%

西南地区 128,900,303.97 35.33%

合计 1,978,065,932.11 10.28%

报告期内,公司未有募集资金使用或以前期间募集资金使用延续到本期。【8】

3.2.3 2010 年上半年行业、产品构成情况及财务状况分析

营业收入 营业成本

产品 毛利率

(元) (元)

信息电子类产品 1,803,947,503.97 1,754,804,078.71 2.72%

IT 服务 87,067,069.92 71,604,725.06 17.76%

其他 87,051,358.22 78,016,491.56 10.38%

合 计 1,978,065,932.11 1,904,425,295.33 3.72%

接上表:

营业收入比上年 营业成本比上年 毛利率比上年

产品 同期增减 同期增减 同期增减

信息电子类产品 28.55% 29.70% -0.87%

IT 服务 -69.11% -70.44% 3.71%

其他 -19.77% -12.52% -7.43%

合 计 10.28% 13.07% -2.37%

3.3 对风险企业的经营管理

风险投资家将资金投入到创业企业中去以后,将会作为公司的董事或监事,密切监督创业企业对资金的使用。风险投资家参与的主要活动例子如下:

设计企业雇员薪酬计划

安排卖方融资协议

建立信息系统和内部会计系统

帮助企业退出非核心业务

雇佣市场调研公司帮助选择新的商店位置

帮助发展市场开拓计划

帮助企业合并与收益

发展企业商业计划、预算和融资预测

监督研发和产品管理努力

提炼定价模式和制订主要财务战略

帮助技术服务团队

风险投资的基本经营目的是实现资本的增值,当创业企业发展到相对成熟的阶段时,风险投资将选择退出企业,并将获得的资本投资到新的具有成长潜力的创业企业中去。风险投资的最基本特征就是“投资-成长-退出-再投资”的不断循环中实现资本增益的,而在这个循环过程中,能否成功的退出受资的创业企业成为风险投资发展的关键环节。如果风险投资不能从受资创业企业顺利退出,那么风险投资就失去了投资新项目的资金基础,也就无法实现自身资本的增值,支持中小创业企业发展也将成为虚无。

风险投资的退出方式主要有三种:公开上市(IPO)、股权转让和企业回购。公开上市是风险投资的最佳退出方式,风险投资获得的预期资本增值率最高。但是这种方式要依赖于相对成熟的资本市场,特别是创业板市场。我国开设了中小企业板块,但是它仍然是依附于主板市场,发行标准和发行条件与主板市场相同,因此,中小企业板块并不是创业板,不能满足中小企业筹资的需要,风险投资依靠公开上市的方式退出目前在我国还是相对困难。股权转让主要是指将风险投资公司所持有的创业企业权益转让给其他的公司而实现资本的退出,但是我国产权市场发育不完善,缺少创业企业股权流动的市场,缺乏有效的产权流动机制。企业回购是指创业企业发展到一定阶段,由创业企业将风险投资公司所持有的企业权益收购,从而风险投资实现退出。这种方式也有很大的局限性,创业企业往往缺乏资金,有时很难筹集到收购风险投资公司所持有的企业权益的资金,只有那些有剩余现金流并希望完全拥有企业控制权的创业企业可以用这种方式实现风险投资的退出。

学习《投资银行学》这门课程,了解了风险投资的相关界定及投资程序,也通过这次课程设计,和网上相关资料的查询,笔者经过风险企业的搜寻与筛选,以紫光股份公司为例,进行风险投资分析,进一步熟悉了风险投资的方案设计。虽说只是简单的程序设计,没有深入的分析,但也收获颇丰。最重要的一点是我们要认识到风险投资在今后的经济发展过程中将起到重大作用,它也是支持高科技产业发展的重要力量。因此,研究如何更好的发展我国的风险投资事业,对促进我国的经济增长和人们生活水平的提高具有非常重要的意义。

参考文献:

【1】谈毅、叶岑.风险投资业的发展历程与制度变迁.预测,2003,

【2】王国刚.创业投资.建立多层次资本市场体系.改革,2008,6

【3】王国刚.中国创业板市场研究.社会科学文献出版社,2006年

【4】王宏峰.非正式创业投资市场的发展及启示.经济理论与经济管理,2002,4

【5】王力.中国创业板市场运行制度.中国金融出版社,2005年

【6】刘健钧.创业投资与创业投资体制建设.中国投资,2004,5

【7】刘曼红、兹维·博迪主编.风险投资与中国金融体制改革.北京:中国金融出版社,2005年

【8】东方财富网——紫光股份有限公司


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