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发表于:[2017-05-22] 来源:admin

信托代销机构其中,矿业和房地产信托预期年化收益率,分别为9 85%和9 05%今年以来,固定收益信托预期收益一直在高位徘徊,其中矿业信托和房地产信托预期年化收益分别达到9


信托代销机构

其中,矿业和房地产信托预期年化收益率,分别为9.85%和9.05%

今年以来,固定收益信托预期收益一直在高位徘徊,其中矿业信托和房地产信托预期年化收益分别达到9.85%和9.05%。相比其他品种,固定收益信托展现出不错的价值。

固定收益信托收益徘徊历史高点

2011年的国内固定收益信托市场可说是有史以来红火的,根据好买基金数据,一季度,固定收益信托发行规模为1007.59亿元,和去年同期559.55亿元相比,规模增长超过80%;而2008年和2009年该数据分别只有177.78亿元和356.55亿元。

除了发行规模创新高之外,固定收益信托的收益率也处于历史高点。根据展恒理财网数据,自2002年~2010年,固定收益信托平均年化收益率一直在5%附近,2010年创历史新高,平均年化收益率达7.58%。2011年至今的预期平均年化收益为8.24%。

“今年固定收益信托预期收益一直在高位徘徊。”好买基金研究员罗梦告诉财经日报《财商》记者。

根据好买数据,今年1~4月发放的固定收益产品预期年化收益分别为8.21%、8.24%、8.17%、8.39%。截至今日,5月发放的产品预期收益为8.34%。

据好买基金研究zh统计,今年以来(截至2011年5月20日),我国市场上共有1107款固定收益类信托产品成立。其中,有809只产品披露发行规模,募集资金达到1745.57亿元,平均每款产品募集规模为2.16亿元。

如果按不同的行业投向划分固定收益类信托,工商企业类信托发行产品多,而房地产信托募集资金多。

除去无法统计具体行业的产品,分布前三的行业分别是:工商企业(252款)、房地产(187款)、基础设施(59款),募集资金分别为279.4亿元(仅统计161款披露规模的产品)、334.37亿元(112款)、58.2亿元(44款).

据好买数据,平均年化收益率(包括所有存续期)的行业为矿业,预期收益率达到9.85%。一向给人高收益印象的房地产行业,以9.05%的平均收益率屈居第二;紧随其后的是能源、交通运输、基础设施,收益率也都站在了8%以上,分别为8.85%、8.42%、8.26%。

罗梦解释道:“值得注意的是,由于能源和交通运输两类产品纳入统计的产品数量较少,分别仅有6只和5只,其平均收益或存在一定的偶然性。收益率排名后两位的行业为工商企业和金融,仅有7.96%和7.19%。”

矿业固定收益信托平均收益9.8%,超房地产信托

在所有的固定收益信托中,预期收益的不是之前广受关注的房地产信托,而是矿业信托。

根据好买基金数据,收益率为8%,为11.5%,整体收益率水平较高。并且,相对于类信托动辄5%的差距,矿业类信托收益率差距较小。

收益率的产品是新华信托推出的福建省富贵鸟矿业,收益率为10.5%~11.5%。该产品成立于今年1月,发行规模2.1亿元,产品存续期为2年。募集资金用于向福建省富贵鸟矿业集团提供,拥有采矿权抵押担保、集团公司及集团法人连带责任保担保。

募集规模的是中信信托的金岩煤化工特定资产,发行规模达到10亿。该产品的收益率根据存续期设定了两个档次:若信托计划期限为2年,预期年收益率为9%~10.5%,若信托计划延长1年,则预期收益率为9.5%~11%,并可随银行基准利率调高。拥有股权质押、采矿权抵押、公司实际控制人连带责任保担保。

“矿业信托在市场上数量不多,但是由于房地产信托受限vre多,信托公司开始开发新产品,加上它预期收益较高,导致市场开始关注这类产品。不过由于矿业本身的特点,这类产品不可能像房地产信托那么火。”普益财富研究员告诉记者。

今年以来共有11家信托公司推出27只矿业类信托产品,相对于房地产信托的数量,矿业信托的数并不算多。

罗梦指出:“对于矿业企业来说,同房地产行业相类似,矿产行业属于银行占企业总资产比重较高的行业,随着信贷规模的进一步收紧,矿产企业的问题也面临严峻考验。对于信托公司来说,由于房地产信托受银监会管控较严,一些信托公司也转而做矿产资源类的信托。双方的需求促成了今年矿业类信托数量的增加。”

同时,罗梦也提示了风险:一方面,矿产资源项目的周期长、前期费用较高,受政策影响较大,且地下资源的储量与地质勘探的结果,可能产生一定的偏差,因此风险较高。另一方面,近年来,采矿行业的高收益,让vre多企业趋之若鹜,在mu足够经验和技术的条件下进入该行业,行业鱼龙混杂。因此,者在前,需要仔细考察信托产品相关交易对手的资质、过往经历等,注意风险。

固定收益仍需警惕偿付风险

“从公开信息来看,固定收益信托还mu出现过偿付风险。jui我们从信托公司了解到的情况看,jui算是产品出现亏损,信托公司考虑到自己的信誉问题也会用自有资金赔付者。”普益财富信托研究员陈朋真告诉记者。

“但并不是说固定收益信托完全不存在偿付风险。比如,信托到期时融资方可能缺乏偿付能力;融资方质押的资产可能严重贬值;质押资产在质押时高估;特别是有的信托是以个人名义担保,用个人财产抵押,jui更容易出现偿付风险。”陈朋真告诉记者。

信托利率范围

2月27日,方正券(601901,股吧)发布公告称,股东大会同意收购方正东亚信托70%的股权。

随着资产管理业务放开的步伐越来越快,看起来信托的优势正在逐渐被蚕食,但是在大资管时代的启动阶段,信托牌照依然受到青睐,信托公司股东背景仍在重塑中。

《者报》对62家信托公司进行统计发现,十年前信托公司股东背景还相对单一,现在则变得多元,按控股股东的背景可分为4类:地方政府背景27家、金融机构背景9家、国企背景20家、民企背景8家。

不同背景的信托公司体现出不同的特点,比如地方政府和民企背景的信托公司往往员工较少,金融机构系信托公司管理的信托资产规模较高。

股东倾向控股

中国信托业在混沌中诞生,在清理整顿中曲折发展。历经六次大整顿,信托公司数量从曾经的上千家锐减至现存的67家。

“信托业务huic灵活,其他金融机构能做的它基本都能做;其他金融机构不能做的,它也能做,某种意义上,是中国的理财产品创新zh,这是信托公司的优势。”一位银行系信托公司人士对记者表示。

正是这个优点,让信托公司牌照深受追捧,加之目前信托牌照的稀缺性,热度更是水涨船高,各类机构一旦能有获得成为信托公司股东的机会,大多数都倾向控股,牢牢占据大股东的地位。

据《者报》统计,64家信托公司中,控股股东持股比例在50%(含)以上的公司jui有41家,占比达64%;其中9家金融机构背景公司中,有8家控股比例都在50%以上;国企背景的有12家,在所有国企背景中占比60%;地方政府背景的有19家,占比为70%;民企背景的有两家。

持股比例在90%以上的有16家,其中只有1家是民营企业背景的公司,该公司为上海爱建信托,其控股股东为上海爱建股份(600643,股吧)有限公司,持股98%,事实上是被其100%控股,因为另外的两家股东乃是上海爱建股份公司的全资子公司。

持股比例的5位股东中,金融机构背景的多,中国建银100%控股中投信托,平安集团以99.88%的比例控股平安信托,华融资产管理公司以97.5%的比例控股华融国际信托。控股股东持股比例高的信托公司,在其公司名称中基本都有股东的影子。

目的影响规模

之所以金融机构和地方政府倾向于控股,从资金筹集的角度看,是因为这两类机构有强大的实力,更重要的一方面则源自目的。

金融机构控股信托公司,目的是多拿一项业务牌照,与自身业务进行互补,便于今后更好的生存。如今利率市场化的逐渐深入,正倒逼金融机构,尤其是银行进行金融创新与转型,但中国金融业是分业经营,vre多金融创新仍存在壁垒,迫使金融机构不得不绕道寻找其他路径,控股一家信托公司是选择。目前仅建行、交行、兴业少数几家银行已经控股信托公司,更多银行还在奋力争抢剩余牌照。

另外几类金融机构是华融、信达等资产管理公司,平安、人保等保险集团公司,以及像中信集团这样的金控集团公司。

地方政府控股信托的目的,主要是打造为自己所用的资金平台。而央企除此目的外,还为获得收益。

民营企业信托,则是为了分享信托公司盈利;有的目的更加明确,jui是想再出售信托牌照,获得溢价收益,国民信托jui是一个典型的例子。

国民信托控股股东为丰益实业发展有限公司,持股比例31.73%。

“国民信托发行的产品一直vre少,2011年基本都处于停发状态,2012年才稍微活跃一些,摆明了这股东并不是想通过发行产品盈利,而是想靠出售牌照。”前述信托人士表示。

去年5月份本报刊发的《工行收国民信托失利 信托牌照价值上升》报道中提到,工行曾与国民信托股东谈判股权收购事宜,但由于国民信托股东要价太高,致使谈判因谈不拢价格而结束。

各类机构控股信托的目的不同,自然造成不同背景信托公司的信托资产规模不同。

金融机构背景信托公司的信托资产规模比较大。在信托资产运用前10名中有5家都是金融机构背景,分别是中信集团控股的中信信托、人保集团控股的中诚信托、平安集团控股的平安信托、建行控股的建信信托以及兴业银行(601166,股吧)控股的兴业信托。

这也说明金融机构入主信托后带来极大的协同效应。无论是银行、券商、资产管理公司、还是保险,都具备接触大量融资方及方的机会,有丰富的项目资源、客户资源及金融人才储备,这都成为金融机构系信托公司立足的法宝,造jui了资产管理规模居于前列的成果。

而庞大的地方政府背景信托实力却比较弱,在信托资产运用规模前10名公司中,只有广东粤财控股有限公司控股的广东粤财信托入围。原因在于,地方政府背景信托公司的业务扩张受到地域限制,同时还面临专业人才不足的瓶颈。

国企背景的公司有4家入围前10,分别是中国中化控股的对外经济贸易信托、英大国际控股的英大国际信托、宝钢集团控股的华宝信托、经纬纺织机械公司控股的中融信托。

民营背景的信托公司非但mu一家入围资产运用规模前10,反而有一半的公司落入后10名,分别是北京三吉利能源公司控股的华澳信托、涌金实业(集团)公司控股的云南信托、上海爱建股份公司控股的爱建信托和上述提到的国民信托,这个情况一方面说明民企背景信托公司竞争能力弱,另一方面也反映出民企背景股东的目的并不在做大规模。

此外,资产运用规模后10名中mu金融机构背景和国企背景信托公司,其余的6个座次全部被地方政府背景信托公司占据。

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