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组合投资,组合投资理论,组合投资类理财产品

2017-05-22 09:10:03 作者:admin 点击:

投资组合编辑词条添加义项名误区之一:债券等同于安全事实是:债券的安全性各不相同直到不久前,美国国债还被视为零风险产品,人们认为发行人(也就是山姆大叔)绝对不可能没钱还债。

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误区之一:债券等同于安全

事实是:债券的安全性各不相同

直到不久前,美国国债还被视为零风险产品,人们认为发行人(也就是山姆大叔)绝对不可能没钱还债。在美国国债评级下调之后,投资者的认识也许能够上升至更高层面,看到无论什么债券都隐藏着风险。投资顾问们说,债券在投资组合中的地位仍然不容否定,持有债券通常是为了产生收益并保证投资稳定──当股票下跌时,债券通常会上涨,至少跌幅不会像股票那么大。但不同债券的风险水平差异很大,一些债券发生巨额损失的几率比其他债券要大得多。请注意:债券收益率越高,风险就越大。比方说,高收益公司债(一般被称为"垃圾债")的收益率平均比美国国债高6.6个百分点,它们违约的风险也要高一些。

正解:不要追求高收益

就算投资高收益债券,赚钱比赔钱的几率还是要大一些,但这类债券波动较大,价格的涨跌幅度与起伏不定的股票更类似,而不像一般债券那样平稳。要降低风险,投资者债券投资组合中高收益债券的比例不应超过7%,投资组合应该多元化,既要有高收益债券,也要配置市政债券、投资级公司债和海外债券。此外,针对投资者无法控制的利率上升风险(会让债券价值缩水),佛罗伦斯建议坚持投资期限较短的债券(7年期或以下),因为这类债券在利率上升时损失较小。

误区之二:认为你的投资组合已经够多元化了

事实是:持有十几只基金(或者同时持有股票和债券)不一定等于投资多元化

2010年数据显示,投资共同基金的家庭平均每户持有七只基金。这够可以,够多元化了吧?但事实并非如此,仔细观察一下就会发现,即使持有一大批基金,投资组合的集中度可能仍比你最初想象的高得多。投资者通常认识不到他们可能会持有两只或更多投资策略非常相似的基金,一只基金的名称或投资历史并不总能反映出其投资策略。比方说,标准普尔的数据显示,资产管理规模610亿美元的富达逆势基金(Fidelity Contrafund)与资产管理规模240亿美元的T. Rowe Price成长型股票基金(T. Rowe Price Growth Stock)的主要投资目标都是信息技术类股和非消费必需品类股,投资者同时持有这两只基金其实就是对以上两类股双倍下注。

与此同时,总部位于马里兰州贝塞斯达(Bethesda)的财富管理公司Absolute Investment Management 的董事总经理罗伯特口维德默(Robert Wiedemer)表示,有一些资产品种能在股票和债券等一般主流投资产品走势欠佳时提振投资组合表现,但太多的投资者却把它们给忽视了。他表示,他通过交易所交易基金将客户投资组合约20%的资产配置到黄金和白银中,在股票下挫时,黄金和白银往往能保持坚挺。非盈利性投资顾问认证机构Certified Financial Planner Board of Standards的消费者维权专员埃莉诺口布莱尼(Eleanor Blayney)称,在美国经济增长疲弱之际,扩大海外股票敞口也许是个明智的选择。

正解:掀开面纱,看看基金真面目

罗森布卢斯表示,投资者应该看看自己所持的共同基金到底投资些什么,注意其中是否有重复的行业或公司名称。他表示,一只基金的网站上应该会列出这只基金的前10大持股以及投资行业分布。

误区之三:你知道什么时候该卖

事实是:多数人都抛得太迟

没有人情愿握着一只不断下跌的股票一路走到黑,其实许多投资者都计划在一只股票或股指跌破一定水平时平仓。但用资深人士的话来说就是,到了该抛售的时候,投资者却下不了手了。结果情况只会越来越糟,最后投资者只得忍痛抛售,巨大的损失让他们深受打击,太长时间都不愿回归市场。

正解:建立自动抛售机制

你不是计划在一定水平抛售吗?那就为你的股票或基金头寸设定止损指令吧,让券商在股票跌破一定价位时自动抛售。

误区之四:以为自己有计划

事实是:你作投资决定只是心血来潮

霍兰称,8月初市场受到重挫,单日跌幅之大历史罕见,许多投资者或许不知道下一步该怎么办了。他还称,多数投资者可能根本没有长期投资计划。就连那些有专业人士助阵的投资者也发现自己并没有可靠的具体计划。KRC Research 6月份为Certified Financial Planner Board of Standards所作的一项覆盖1,011名成年人的调查发现,仅有42%的受访者以书面文档方式列出了自己的投资计划,另有11%的人仅有几条笔记和几点构想。但专家提醒道,从长远来看,总是改变主意对投资者自身不利。Vanguard的菲尔普斯称,"如果只关注眼前的得失,而忽视了长远目标,最终是弊大于利的。"

正解:写出书面计划

霍兰称,列出你的投资偏好,列举你想为投资组合设置的参数,这些都有好处。要确定自己能承受多大规模的股票风险敞口,还要确定最少须持有多少债券或现金等其他投资品种。霍兰表示,你还可以在理财计划中预先制定详细的投资调整方案,为市场可能出现的大幅波动作准备,"作计划可以帮助你更好地驾驭投资。"

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分配资产份额并设计投资组合

当你认清了你自己,知道自己想要什么,而又明确了投资策略后,接下来就是具体实施了。与使用资产类别较少的传统方法相比,广泛分散的复合等级资产投资能够产生更高的长期波动调整后收益。一旦你决定采用广泛分散的投资组合,那么就开始着手设计适合你自己的投资组合吧。

下面我们给出一种格式,你可以据此将当前的总现金价值(比如30万)转化成一个具体的推荐组合结构。

你首先输入投资组合当前的总现金价值(30万)。然后根据你的情况和需要,分别输入分配给短期债券、长期债券和权益投资的百分比和金额。通常情况下,这些百分比一旦确定便不再更改,除非你的波动性宽容度、投资期或者财务状况发生了重大改变。

根据广泛分散的投资策略,接下来你需要在以下5类资产之间合理配置投资权重:

短期债券

长期债券

股票和股票型基金

房地产投资工具

资产保值投资

在付息类资产(短期债券、长期债券)的选择和配置上,主要依据的是其质量和期限。投资者可以根据预期利率变动,决定短期与长期债券的相对配置。

对于权益类资产,股票和基金理所当然占据最大的权重。再进一步细分下去,大公司股票和小公司股票、成长型基金与价值型基金适当分散,以消除过度依赖某一类型权益资产带来的风险。

房产通常是国人家庭资产中最大的一部分,一般情况下,购买个人住房及度假住宅主要不是为了投资目的,因而不能列入投资组合中。它们通常出现在客户资产负债表的"生活类资产"中。

从历史数据来看,资产保值投资,例如商品关联证券与贵金属投资,具有完全不同于其他资产等级的收益形态。分配给他们的投资比重相对较小,当组合的其余部分由于严峻的经济形势而丢失城池时,也许它们反而表现优异。商品关联证券很可能是资产保值的最佳例子。商品与很多其他资产类别负向相关,因而成了有力的分散投资手段。

资产配置不仅要决定构建投资组合所用的各类资产,还要决定这些资产类别之间的相对资金配置权重。那么,如何决定这些资产类别在资产配置中的权重呢?最简单的方式是考虑它们在国内资本总额中的相对比重。但这种方法显然过于宽泛,而且不是根据每个人的具体情况设计不同的组合。

正确的方法是根据经济情境预测、自己的期望收益、对资产波动的宽容度以及各种资产类别之间的相关系数来设计组合。这种方法比较复杂,也需要投资者不断的在学习中进行调整。不管使用哪种方法,之前都最好设定每类资产的最低权重,从而保证分散投资的幅度。

你对资产波动的宽容度是影响投资组合的主要因素。

在资产配置中可以采取更积极的投资策略,为短期债券、长期债券、权益投资工具分别确定配置权重的波动范围。在该范围内进行有限的择时操作。在下表中,根据最低配置规定,至少65%的资产将配置于"核心投资组合",该组合由25%的短期债务工具、10%的长期债券和30%的权益投资构成。

投资分类 消极管理固定百分比 积极管理百分比波动范围

短期债券 35% 25%-45%

长期债券 20% 10%-30%

权益投资 45% 30%-60%

总投资 100% 65%核心投资组合

证券投资组合管理 编辑词条 添加义项名

1.证券组合管理的方法

(1)被动管理方法,指长期稳定持有模拟市场指数的证券组合以获得市场平均收益的管理方法。

(2)主动管理方法,指经常预测市场行情或寻找定价错误证券,并藉此频繁调整证券组合以获得尽可能高的收益的管理方法。

2.证券组合管理的基本步骤

(1)确定证券投资政策。证券投资政策是投资者为实现投资目标应遵循的基本方针和基本准则,包括确定投资目标、投资规模和投资对象三方面的内容以及应采取的投资策略和措施等。

(2)进行证券投资分析。证券投资分析是证券组合管理的第二步,指对证券组合管理第一步所确定的金融资产类型中个别证券或证券组合的具体特征进行的考察分析。

(3)组建证券投资组合。组建证券投资组合是证券组合管理的第三步,主要是确定具体的证券投资品种和在各证券上的投资比例。在构建证券投资组合时,投资者需要注意个别证券选择、投资时机选择和多元化三个问题。

(4)投资组合的修正。投资者应该对证券组合在某种范围内进行个别调整,使得在剔除交易成本后,在总体上能够最大限度地改善现有证券组合的风险回报特性。

(5)投资组合业绩评估。证券组合管理的第五步是通过定期对投资组合进行业绩评估,来评价投资的表现。



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