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发表于:[2017-05-31] 来源:admin

人力资本投资编辑词条添加义项名当今,中小企业在我国经济的飞快发展中扮演着重要的角色,可以这样说,没有我国中小企业在改革开放这几十年所做的贡献,就没有我国经济高速增长和各项


人力资本投资 编辑词条 添加义项名

当今,中小企业在我国经济的飞快发展中扮演着重要的角色,可以这样说,没有我国中小企业在改革开放这几十年所做的贡献,就没有我国经济高速增长和各项事业迅猛发展的今天。

中国人力资本的现状和投资问题

1.关于人力资本现状的观点是比较一致的,主要表现在下列几个方面:

(1)中国的人口数量虽然多,但真正高质量的人口却严重不足;

(2)人力资本存量不足,特别是中国农村(尤其是中西部)的人力资本严重匮乏;

(3)人力资本发展水平与发达国家相比存在重大差距 (张凤林等);

(4)我国的人力资本利用效率低下(张凤林,1999);

(5)中国的人力资本结构是一种“小托大式”结构:高智能、高技术劳动力所占比重极小(刘迎秋,1997)。

2.关于人力资本现状形成的原因,归纳起来主要有以下几个方面:

(1)认识上的误区,没有充分发挥市场在与人力资本有关的资源配置中的积极作用(余雁刚,1999)。人力投资成本与收益遭到扭曲,这影响了人力资本投资。

(2)资金的限制,政府财政投资是教育投资的主渠道,但受财政收入的限制;社会资金投资教育受体制的限制;居民特别是农村和中西部落后地区的居民的人力资本投资受收入水平的约束。另外人口数量的过度膨胀限制和影响了人口质量的改善和提高。这造成教育投资总量不足,结构不合理。

(3)体制上的障碍,投资体制单一;就业体制僵化与人力流动机制的缺乏;行政官僚的管制过多(周其仁,1996)。

(4)外部因素的影响,主要是“智力外流”造成大量人力资本的损失(夏业良,2000)。有些学者研究表明我国中西部是人才的净流失地区。

3.加快人力资本形成的政策建议。

(1)转变观念,认识人力资本投资的重要性,有学者提出了人力资本优先投资的观点。他们认为人力资本投资比物质资本投资重要,人力资本增长的贡献潜力大于物质资本增长的贡献;人力投资是一种最基本、最有价值的生产性投资;所以人力资本投资应该优先进行 (于洪平,1997)。

(2)实行后发国家的人力资本“借贷策略”,获得人力资本投入与转移中的“后发利益”。通过创造优惠条件吸引吸纳各方人才,这可以节约实际投入成本,并产生递增的人力资本扩散和带动效应(夏业良,2000年)。

(3)发挥政府在人力资本投资中的主体作用,并带动社会人力资本投资。人力资本投资中存在负外部性,会导致市场失灵,造成投资不足,而政府的人力资本投资能够弥补投资不足,消除市场调节造成的种种缺陷;保证人力资本形成中的机会均等(侯风云,1998)。财政人力资本投资具有极其重要的示范和引导作用。但受财政收入的限制,所以要广泛吸纳社会资本进行投资。

(4)加强制度建设。普及扫盲教育和九年制义务教育、建立“先培训后就业”制度和在岗培训制度;建立和完善有关的教育法规、培训法规、就业法规、劳动法规,加强劳动力市场的反不正当法规和劳动者社会保障法规的建设,从法制上保证人力资源素质的提高和消除劳动力自由流动的制度性障碍。

四、人力资本与经济增长

国内大部分研究都是介绍新经济增长模型,或者是引用外国的一些实证资料来论证人力资本在经济增长中的作用。但也有学者分析了人力资本对经济增长的机理。

1.从人力资本的要素和效率的生产功能来分析其对经济增长的机理。人力资本是决定经济增长的重要因素,关键在于它具有特殊的生产功能。从生产过程角度看,它具有要素和效率两个方面的生产功能。前者是指人力资本是生产过程必不可少的先决条件或投入要素。后者是指人力资本是提高生产效率的关键因素,其途径是:

(1)人力资本投入的增加可以提高人力资本自身的生产效率;

(2)人力资本投资增加可以提高其它生产要素的生产效率。作为生产要素的人力资本一方面直接对经济增长作出贡献,同时它又通过促进科学和技术进步来促进经济的增长。科学和技术进步依赖人力资本的提高,而技术进步是人力资本规模收益率不下降或者提高的根本原因。可见,经济增长依赖于科学和技术的进步,同时也依赖于人力资本的增加(李建民,1999)。

2.从人力资本的知识效应和外部效应来分析其在经济增长中的作用机制。人力资本的知识效应包括知识进步的需求效应、收入效应及替代效应三个方面。知识进步的需求效应是指在经济发展中有用的新知识要求新形式的物质资本,或者是要求新的劳动技能,甚至这两者都十分需要。人力资本投资的知识收入效应是指受过教育、培训具有更多知识与能力的人会具有更高的生产力,因为他们具有更高的分辨力,能随时随地抓住投资获利的机会。人力资本的知识替代效应首先表现在我们能够通过知识的进步来增加资源,人力资本在各种要素间相比较,其补充和替代作用已经变得越来越重要了。正是知识的替代效应,可以克服经济发展中自然资源、物质资本与“原生劳动”之不足,保持经济的可持续发展。知识的替代效应还表现在人力资本可以产生递增的收益,消除了物质资本等要素边际收益递减对经济长期增长的不利影响。

罗伯特·卢卡斯认为脱离生产、通过学校教育而获得的是一般性的知识,这些人力资本能产生内部效应,即对投资者本身的生产率的贡献。通过“干中学”获得的是专业化知识,这些人力资本能产生外部效应,又叫溢出效应,即对投资者以外的要素的生产率的贡献。重要的是外部效应,使人们的平均技能水平或人力资本水平可以在人们之间传递,其结果是不仅提高自身的生产率,还增加了劳动力和物质资本的生产率,并产生了生产中的递增收益。用人力资本的溢出效应解释技术进步,说明经济增长是人力资本不断积累的结果。认为知识是人力资本的一种形式,而人力资本是增长的“发动机”。

五、人力资本与个人收入分配问题

国内有不少这个方面的研究文献。这些文献主要分析了国内现有的分配制度的优缺点、知识经济下人力资本的收入分配和人力资本与反贫困的关系等问题。

1.从人力资本的角度出发,个人收入分配的原则应是按生产要素分配。我们认为把个人收入分配理论等同于工资理论是对马克思原则的误解,按劳分配内容应该是,在完全的生产资料公有制条件下,做了各种社会扣除后的全部个人消费品。工资性所得根本就不是收益的分配,而仅是与生产消耗掉的生产资料需要扣除、补偿一样,是消耗掉的人力的补偿价值。劳动者作为自身人力资本的所有者,与物力资本的所有者一样,有权利参与收益分配。人力资本的收益权是指人力资本的所有者在补偿了其劳动消耗,即得到了工资性收入的前提下,对于人力资源的盈余价值——税后纯收益,有参与分配的第一位的、天然的特权,并应通过法律予以保障。因此,个人收入的分配原则应是按生产要素分配,即按人力资本在社会财富创造过程中的贡献大小和物力资本在价值创造和实现中的条件作用来分配 (徐国君、夏虹,1999)。

2.在知识经济条件下调整收入分配机制,激励人力资本投资和人力资本发挥效率。在大幅度促进高新技术和大力发展高新技术产业时,人们大都关注着技术本身的演进,以及政府集中国家力量进行攻坚的力度,却往往忽视了其中的决定性因素,即人力资本的作用,特别是缺乏对人力资本的激励机制。从人力资本的特征来看,其具有创造无限性、监督的有限性和消耗的差异性,所以要提高人力资本开发与使用的经济效率几乎唯一有效的途径就是满足人力资本的报酬要求,即实行充分的激励制度。例如“自由竞争”与“充分报酬”就是美国硅谷形成与发展的两大根本性因素。激励创新最核心的两条:一是产权激励,二是依法保护收益。现在比较成熟的做法就是年薪制和期权制(苏东斌,2000)。

3.从“脑体收入倒挂”现象来说明人力资本没有得到重视,收入分配的不合理。“脑体收入倒挂”的一个基本标志是脑力劳动者的收入水平低于体力劳动者、高科技劳动的收人水平低于低技术含量劳动的收入水平,表现为两类劳动收入水平的倒置。在中国人力资本极度稀缺的情况下,却发生了脑力劳动、高技能劳动相对收入持续下降、出现了“脑体收入倒挂”现象。这是令人费解的,在实践中也产生了巨大的负作用:第一,“读书无用论”重新抬头;第二,科学技术的研究、发明与应用受到强烈干扰;第三,教育质量和国民素质以及人力资本质量普遍下降等许多不好的影响(刘迎秋,1997)。

4.向落后地区进行人力资本投资是反贫困的有效途径。认为一种长期扶贫战略就是对贫困地区进行人力资本投资。“以工代赈”、“优惠贷款”和“项目扶贫”及中央政府在财政、税收和对外贸易等方面给予贫困地区一些特殊优惠政策,都未充分考虑贫困人口自身的因素,即贫困地区一个共同特点是教育事业发展的落后和人力资本投资能力的极端薄弱。所以无论上述对策设计得如何完美,没有贫困地区人的智力结构的优化,没有人力资本存量的大幅度增加,反贫困就不会真正取得成功(向恒,1998)。

5.人力资本与再就业的关系。把人力资本具体分为文化程度、职称或技术级别、健康状况及下岗后接受职业培训情况等。通过实证资料研究表明在人力资本诸组成因素中,职称或技术级别是唯一对职工再就业情况起显著作用的因素;职称或技术级别和教育程度对再就业的职业声望有较显著影响,并且后者的影响力大于前者;职称或技术级别和教育程度对再就业收入有显著影响,并且前者影响力大于后者(赵延东、风笑天,2000)。

总之,国内人力资本的研究一方面是传播人力资本理论;一方面是利用它来解释一些经济现象,如收入分配和反贫穷等问题;也有对理论本身进行大胆探索的方面,如人力资本的产权问题的研究。但对人力资本的核心理论如人力资本的形成和效率等方面缺乏研究,并且绝大部分研究缺乏实证分析,以至不那么具有说服力。但人力资本研究和发展是很有前途的,这种前途来源于人力资本强大的现实解释力。

李克强:进一步放宽准入,让民间资本投资“有门”

“说实话,一些民营企业现在面临的问题,不是‘玻璃门’、‘弹簧门’、‘旋转门’,而是‘没门’!不知道‘门’在哪儿!”5月4日的国务院常务会议上,李克强直言,“因此,必须进一步放宽准入,让民间资本投资‘有门’!”

当天会议决定对促进民间投资政策落实情况开展专项督查,着力扩大民间投资。有关部门统计数据表明,近年来,民营投资在全社会固定资产投资中所占比重超过60%,民营经济对GDP贡献超过60%,民营经济为全社会创造就业岗位占到80%以上。

“我们常说,就业稳,经济就稳、社会就稳。”总理说,“因此,必须采取有力措施,推动相关政策落地,进一步放宽准入,打造公平营商环境,促进民间投资回稳向好。”

一些民营企业现在面临的问题,不是“玻璃门”、“弹簧门”、“旋转门”,而是“没门”!不知道“门”在哪儿!

本届政府成立之初,李克强曾就民间投资政策落实情况部署开展第三方评估。他在5月4日的常务会议上说,过去,我们已经出台了一系列鼓励民间投资的政策,但关键是这些政策没有完全落到实处。

有关部门在汇报中说,近年来,我国民间投资增速持续快于整体投资增速。但从去年四季度特别是今年以来,受多重因素影响,民间投资增速有所放缓,占全部投资的比重也出现下降。

李克强强调,民间投资是稳增长、调结构、促就业的重要支撑力量。对于当前民间投资增速有所回落的原因,要通过督查深入评估,认真分析解决。

“说实话,一些民营企业现在面临的问题,不是‘玻璃门’、‘弹簧门’、‘旋转门’,而是‘没门’!不知道‘门’在哪儿!”总理说。

当天会议决定,在各地、各有关部门对政策落实开展自查基础上,国务院派出督查组,围绕国务院2014年出台的关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的相关文件落实情况,选择部分地区进行督查。

李克强还现场“点名”几家机构,就相关政策落实情况开展第三方评估。“只有企业有活力,整个经济才有活力,才能确保我国经济运行在合理区间。”总理说。

企业家精神就是创新的核心组成部分

会上,国务院一位领导同志谈到,当前,部分地方出现了一种现象:央企、国企负责人前来投资、合作,当地会大力宣传,但民营企业来谈合作,政府负责人却不敢和他们“打交道”。

“确实,有些地方负责人见一下民营企业家还‘偷偷摸摸’的,好像民企‘矮人一头’似的!”李克强说,“习近平总书记在‘两会’期间明确提出,要构建新型的政商关系。只要清清白白,为了事业发展,政府官员和企业家打交道有什么顾虑的呢?”

当天会议强调,必须尊重和维护企业市场主体地位,保障企业的法律权利,弘扬企业家精神,激发民间投资潜力和创新活力。

“我们一直强调要激发创新活力,企业家精神就是创新的核心组成部分。包括我们力推的‘大众创业、万众创新’,也要弘扬企业家精神。”总理说,“今天的小微企业可能就是明天的小巨人,今天的创业者可能就是明天的企业家。”

各项政策对国企和民企要“一视同仁”

“我到基层考察调研时听到,个别地方群众甚至编出了顺口溜,说地方政府当前对民营企业有‘三不’:不听电话、不接材料、不予办事。这是典型的‘不作为’啊!”讲到这里,李克强加重了语气,“这怎么服务当地民营企业,怎么支撑当地经济发展呢?”

李克强指出,各级政府要不断优化为民营企业的服务。通过本次专项督查,集中整改存在的问题,克服官员不作为等现象,进一步完善鼓励民间投资政策。

总理强调,要针对督查中发现的问题,适时优化调整民间资本投资政策:进一步放开市场准入同时优化服务;金融机构要加大对民营企业支持力度;各项政策对国企和民企要“一视同仁”;积极引导城市资本投资农业。

“这方面投资潜力很大啊!我最近在四川考察一个农业集团,这家来自城市的企业,通过引进先进生产模式,发展多种规模经营的现代农业,还通过互联网拓展销路,尝试开创全新的推广模式。”总理说,“要积极吸引民间投资投向农业产业,推动农产品销售创新和农业结构调整。”

李克强最后要求国务院督查组要提高工作效率,尽快拿出针对民间资本投资的修改意见,形成积极引导信心和预期、推动经济向好的政策硬举措。(李之南)

资本投资的概念讲义

第五章 投资管理

本章比较重要,平均分值14分左右,从题型来看,客观题和主观题均有,因此考生应全面理解和掌握。

历年试题

单选题

多选题

判断题

计算题

综合题

合计

2007

2006

1

1

1

1

1

15

3

17

2005

1

2

1

1

1

6

1

15

4

24

本章教材结构及重点

第一节 投资评价的基本方法:重点掌握项目评价指标的计算及应用,尤其是净现值、内含报酬率。

第二节 投资项目现金流量的估计:重点掌握投资项目现金净流量的计算,固定资产更新决策方法

第三节 投资项目的风险处置:重点掌握风险调整折现法和调整现金流量法的原理和计算。

2008年教材本章没有变化

内容讲解

第一节投资评价的基本方法

资本投资的概念

资本投资评价的基本原理

投资项目评价的基本方法

一、资本投资的概念

1.企业的生产性资本投资的特点

2、生产性资本资产投资的主要类型――5类

3、资本投资的管理程序

二、资本投资评价的基本原理

(1)资本投资项目评价的基本原理是:

投资项目的收益率超过资本成本时,企业的价值将增加;

投资项目的收益率小于资本成本时,企业的价值将减少。

(2)投资者投资某个项目对项目要求的最低投资收益率是企业的资本成本。

投资人要求的报酬率=债务比重×利率×(1-所得税税率)+所有者权益比重×权益资本

投资人要求的收益率,也叫“资本成本”

【2003年多选】下列关于项目评价的“投资人要求的报酬率”的表述中,正确的有()。

A.它因项目的系统风险大小不同而异

B.它因不同时期无风险报酬率高低不同而异

C.它受企业负债比率和债务成本高低的影响

D.当项目的预期报酬率超过投资人要求的报酬率时,股东财富将会增加

答案:ABCD

解析: 投资人要求的报酬率=债务比重×利率×(1-所得税税率)+所有者权益比重×权益资本,可以看出债务比重、债务成本、权益比重、权益成本均影响投资人要求的报酬率

根据资本资产定价模型:

权益资本=无风险报酬率+β×(市场平均报酬率-无风险报酬率)

β值越大,要求的风险报酬率越高,投资者要求的报酬率越高

无风险报酬率越高,投资人要求的报酬率越高

当项目的预期报酬率超过投资人要求的报酬率时,股东财富将会增加


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