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发表于:[2017-06-14] 来源:admin

金道投资有限公司摘得最受欢迎港股劵商双料冠军(组图)金道投资(香港)有限公司是金道投资控股有限公司下属全资机构。为满足大中华市场对高端金融服务的殷切需求,金道投资(香港)


金道投资有限公司摘得最受欢迎港股劵商双料冠军(组图)

金道投资 (香港) 有限公司是金道投资控股有限公司下属全资机构。为满足大中华市场对高端金融服务的殷切需求,金道投资 (香港) 有限公司锐意推出一站式证券、期货交易服务,为广大投资者开辟了投资新渠道。

金道投资 (香港) 有限公司 (证监会中央编号 AUE994) 为香港证券及期货事务监察委员会 (SFC) 核准之持牌法团,持有可进行第1类 (证券交易) 及第2类 (期货合约交易) 受规管活动牌照,诚信可靠,信誉一流。金道投资同时还是是香港联合交易所有限公司 (经纪代号:3498及3499) 及香港期货交易所有限公司之市场参与者。

金道投资:估值吸引 港股有支持

市况概述:

负面因素消化 大市七月有力反弹

港股经历「五穷」及「六绝」以后,是否能够出现「七翻身」,现阶段仍言之尚早,只是,从近日大市走势所见,确实似已开始有见底迹象。随着外围欧美的负面因素逐渐得到消化,内地收紧银根的情况或见改善,加上美国的量化宽松二期(QE2)过后,资金或见重新部署,下半年投资市场走势应有望改善。

欧美经济疲弱拖累市况

于过去的两个多月,港股一直受到外围各种不同的负面因素所打击,导致大市经历了一段不算短的跌市,恒生指数于6月初一度出现「7连跌」,走势相当疲弱。

数此段期间的外围负面因素,不得不提欧元区债务危机重燃。希腊债务出现违约危机,濒临破产边缘,再度触发对于「欧猪国定」债务问题的关注,环球投资市场的信心备受打击,拖累了欧美股市向下,连带亚太区股市亦见跟随,港股自难独善其身。虽然,希腊的债务近期似已有望得到解决,但随即又传出意大利有银行出现问题,进一步引起市场的忧虑。基于欧元区的债务危机涉及到结构性问题,估计于来好段时间仍难以得到完全解决,将继续成为后市的不明朗因素。

欧洲之外,美国的经济情况亦成为了近期大市的主要利淡因素之一。美国联储局于上周的议息会议后宣布维持利率不变,已在市场预期之内,只是,会后声明亦确认,当地的经济复苏进度未如理想,对投资者的信心难免产生一定的负面影响,美股道琼斯工业指数亦曾失守12000点大关。

通胀高企银根再抽

与此同时,中国内地继续备受高通胀的困扰,虽然中央今年已多番出手收紧银根,惟内地4月及5月份的通胀数据仍然持续上升,5月份的居民消费价格指数(CPI)更是升至5.5%,创下34个月的新高。物价持续上涨,自然会对内地居民的生活构成直接影响,此情况并不会是中央所乐意见到,因此,市场一般预期,中央将会继续通过收紧银根以压抑物价,从而减轻对内地居民所造成的影响。

果然,人民银行于内地公布通胀数据当日下午便告调高调高存款准备金率0.5个百分点,为今年以来的第六度上调,及去年以来的第十二度上调,而大型金融机构的存款准备金率升至21.5%的历史高位。中央再度抽银根,当以内银股及内房股最受影响,两者其后亦告显著走软。此外,内地的经济增速似有回落迹象,亦成为了中港股市弱势的原因之一。

政府出招楼市转淡

本港方面,本地地产股成为了近期沽压较为明显的一个板块,特区政府连番出手干预楼市,为过去两年升幅明显的楼市降温,加添了本地地产股的政策风险。政府先是于6月初宣布调高楼宇按揭成数,继而,稍后又有消息传出,指政府经已拍板通过复建居屋,两项消息均对本港楼市造成一定打击,而本港二手市场于6月中旬开始交投明显有放缓迹象,估计与政府有关举动有着直接关系。

的确,由于社会上有关居民置业困难的声音日益增加,政府备受压力,故今年以来已多番推出针对楼市的措施,包括增加土地供应等,惟效用未见明显。随着居屋布望复建,估计将对高企的楼价产生较大的压抑作用,楼市稍后或有整固出现,本地地产股有机会继续受压。

受到上述外围及本地因素所影响,恒生指数于6月份继续反复向下。承接5月下旬的升势,6月初最高曾见23706点,惟其后无以为继,跌势更见进一度加剧,于月中接连失守3月中日本地震后低位22123点及22000点大关,于6月20日曾跌至21508点的低位,创去年9月中以来逾9个月的新低。于此期间,多个此前升势急速的板块,如水泥及建材股、濠赌股及太阳能股等,均出现相当急劲的跌势,而港股两大龙头汇丰控股(0005)及中国移动(0941)亦告受压。

大市展望:

估值吸引 港股有支持

股票市场的传统智慧是「五穷六绝七翻身」,港股经历连续两个月的跌市过后,7月应有机会出现翻身反弹,一来是由于此前的外围欧美市场的负面因素已见逐渐消化;其次是内地股市近期已见先行回升;此外,港股跌至现水平,不少股份已见相当低残,整体估值具有吸引力,再大跌空间有限,可望为后市带来支持。

内地股市先行见底

欧元区债务问题严重的局面并非朝夕可以改变,其中以希腊的形势最为危急,亦为近期导致投资市场气氛紧张的主要原因。随着希腊的问题有望于短期内暂时得到解决,欧债危机的影响或可稍稍缓和。美国方面,虽然经济复苏情况未如理想,市场亦早已预期现阶段不会推出量化宽松三期(QE3),惟随着奥巴马开始部署阁逐连任,估计稍后有机会推出大量刺激经济的措施出台,为美股带来强劲支持。

内地方面,虽然通胀一再升温,但事实上,中央今年以来已经多番收紧银根,及推出压抑通胀的限价措施,随着有关措施的功效逐步浮现,估计内地的通胀于下半年将可望见顶回落。国务院总理温家宝在6月下旬外访前夕,于英国《金融时报》撰文表示,内地的通胀经已得到遏制,有信心价格上涨的压力,更令到市场猜测,通胀或有机会于6月份开始回落,中央继续收紧银根的压力较前减轻,刺激中港股市显著反弹。

内银内房保险股看好

事实上,内地股市已抢先在港股之前出现反弹。沪综指于6月20日跌至低位2611点,为去年9月底以来低位,其后即持续反弹,截至6月28日计算,连升6日,并且突破月初的反弹阻力,成交金额亦见显著回升,后市走势续可看好。

憧憬银根于下半年或可逐步放松,内银股及内房股可望从中受惠,加上两大板块的股份均已见相当低残,估值具有不俗吸引力,稍后有望重拾升势,并带动大市回升,下半年的走势可明显较上半年值得看好。与此同时,内地股市看升,中资保险股的投资收入亦可望因而受惠录得增长,为业绩有来贡献,保险股估值同样偏低,值得收集。

中移动值博可留意

此外,大市龙头中移动(941)此前走势落后,及至6月下旬,于传出稍后有望推出iPhone的消息刺激下,股价终见起动。基于其龙头地位稳固,现价估值低廉,息率可取,相当值博,下半年有望起动,成为推升大市的动力之一,亦可留意。

另一方面,随着发改委早前允许地方为保障房项目进行融资,保障房项目有望落实上马,为建材及水泥行业带来庞大需求,建材及水泥股可望得到支持,近期股价已见率先回复强势,估计中短期走势仍有望跑赢大市,值得跟进。

技术分析:

破阻力可试23100点

从技术上看,港股6月份走势极度疲弱。恒生指数于5月底曾见突破,5月31日更以大阳烛重上50天及100天平均线,并且上破高位延伸阻力,似见突破。然而,大市仅于高位停留两日即掉头向下,并迅速再度以裂口跌穿50天及100天平线,继而再失守10天、20及250天平均线,而且10天及20天线先后跌穿250天线,50天线亦跌穿100天线,并以裂口失守22000大关,技术走势相当疲弱。

不过,大市于6月中出现「7连跌」,连续多日跌穿保历加通道底部后,接连在低位出现陀螺,似为短期见底之势,其后更以大阳烛重上22000点及10天平均线,成交亦见配合,并且重回保历加信道之内,型态上似是「小双底」突破,短线走势向好。技术指标方面,MACD可于短期内重现牛差距,整体走势不俗,若能于短期内收后6月中跌穿22000点时造成的下跌裂口顶部22327点,或可重现升势。

从图表所见,大市初步支持位应在6月份低位21508点,重大支持则在21000点。至于上望空间,估计短期阻力应在下跌裂口顶部及20天平均线所在约22400点,若能上破阻力,估计中短线可上试100天平均线及今年4月份高位延伸下来的降轨阻力所在约23100点。

专题研究

价残估值低 内房股松绑值博

今年以来,内地通胀持续高企,物价一再上扬,中央为要防止平民百姓生活受影响,故连番出手为通胀降温,收紧银根为其中一项重要措施,而内房股可谓最直接受到影响的板块。如今,随着温总放话表示通胀可受控,内房股稍后有望松绑,现价估值普遍仍处相当低残水平,值博率不俗,可以吸纳优质股份。

中央压楼价以降通胀

房地产市场为中央过去一段时间重点压抑的对象,除了通过调高存款准备金率及加息以抽紧银根,收回市场流动性之外,更有提高二套房贷比率、在不同地区推出限购令、以及拟征房产税等等,以求达到压抑楼价、从而降低整体通胀水平的重大目的。

事实上,中央针对房地产市场所推出的调控措施,早自去年下半年已告出台。只是,从内房股去年的业绩所见,普遍仍然录得相当不俗的增长,显然有关措施并未对内地房地产市场的销售带来太大影响,并带动内房股的股价见底回升。

优质发展商未受影响

根据国家统计局早前宣布,内地70个大中城市之中,5月份新建商品住宅价格按月下降的城市有9个,持平的就有11个。其次,价格同比下降的城市有3个,涨幅回落的城市有36个。于5月份,同比涨幅在5%以内的城市有36个,较4月份增加7个。此外,据内地媒体引述消息报道,内地两大高房价城市北京及上海于今年首5个月的商品房住宅销售面积均见下降,而北京的商品房住宅价格更见下跌,可见中央的措施应已发挥一定功效。

只是,从个别发展商公布的数据所见,今年以来录得的销售额、销售面积及平均价格均仍然录得良好增长,如龙头中国海外(0688) 5月份实现房地产销售额121.3亿元及销售面积61.8万平方米,分别录的251.8%及47.9%的同比增长。而今年首五个月的累计实现房地产销售额及销售面积为401亿元及243.7万平方米,同比增长分别为81.8%及34.9%。

措施见效紧缩压力减

另外,恒大地产(03333)于今年首五个月累计合约销售额录得1.09倍的同比增长至337.3亿元人民币,累计合约销售面积增长92%至486.3万平米,累计合约销售均价同比上升8.6%至每平米6936元人民币。而于5月份,恒大的合约销售额同比上升92.1%至77.8亿元人民币,合约销售面积上升76.9%至113.2万平米,合约销售均价亦升8.6%至6871元人民币。

上述数据显示出两个讯息,其一为中央的压抑房价措施已然开始见效,确实未必有需要再行加大力度,此前备受资金紧绌压力困扰的内房股稍后或有机会松绑。另一方面,则是优质内房股的整体销售表现仍见增长,此或与项目的质素、地点及销售策略有关,未必受到宏观市况的影响,因而可以看高一线。

选龙头中国海外恒大

估值方面,8只规模较大的主要内房股之中,以现价估值高的两大蓝筹股华润置地(1109)及中国海外为例,2011年度预测市盈率分别不过为13.2倍及11.5倍,至于其余股份,除以开发及售卖高档豪宅为主的龙湖地产(960)算是较高,达到11.4倍之外,其余5只的预测市盈率全部均在10倍以下,同属行业龙头之一的恒大亦仅为7.4倍,而属于国企指数成份股之一的广州富力地产(2777)更低至6.2倍,于8大同业中估值最低。

综观而言,一众内房股中,以中国海外及恒大较为可取。中国海外今年以来的销售增长强劲,属于行业龙头,有国家背景及蓝筹地位,值得享有较高估值;恒大的土地储备庞大,今年销售增长亦见理想,近期更表示有意调升今年销售目标,现价估值偏低,值得收集。

金道投资:港股在调整之后 不宜过份看淡

上周港股回顾

上周初美股受油价触及两年半高位令市场避险情绪高涨,道指走势大幅下滑,但随后美国公布经济数据强劲,例如ADP就业市场报告胜于预期及首次申领失业救济人数意外减少近3年新低等等,促使道指重拾升浪,因此恒指上周走势反复靠稳,尤其上周五(4日)港股裂口高开近300点之后全日高企,最终报收23408点,全周累计升396点。当中中资金融股受“两会”召开期间升幅优于大市。

本周港股预测

上周恒指仍然在22800点至23400点之间上落,预期周初仍不能摆脱反复上落格局,相信港股初部支持位在23000点关口。预期港股在调整之后,大市不宜过份看淡,因资金仍相当充裕,再有力挑战2月中时高位约23600点水平。

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