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老百姓投资渠道少,老百姓投资渠道,老百姓未来投资方向

发表于:[2017-06-15] 来源:admin

中国大妈购金潮的背后:老百姓投资渠道太少|黄金|大妈|中国乔新生世界黄金市场前些天在演绎一个离奇的故事。今年以来,华尔街投资银行在黄金市场大肆做空,大量出售黄金,导致国际


中国大妈购金潮的背后:老百姓投资渠道太少|黄金|大妈|中国

乔新生

世界黄金市场前些天在演绎一个离奇的故事。

今年以来,华尔街投资银行在黄金市场大肆做空,大量出售黄金,导致国际黄金价格一路狂跌。4月15日,纽约商品交易所黄金期货市场的交易价格每盎司1361.1亿美元,比前一个交易日下跌140.3美元。各大国际机构普遍估计金价还将继续下探,但万万没有料到,来自中国的一批根本不懂国际期货市场的老大妈,看到金价不断下跌,觉得是个好机会,在三天内争购了300吨黄金,从而使华尔街投资银行的做空交易破产!

这个故事的离奇之处就在于,由于中国消费者大量购买黄金以及黄金饰品,致使华尔街投资银行的做空交易无法持续,国际黄金期货交易行情由此逆转。当然,也有一些分析家认为,是中国大妈的误打误撞,让华尔街投资银行解套,世界黄金市场出现了新行情。

上世纪70年代,国际金价徘徊在每盎司800美元左右,但到了1999年金价开始下跌,当年最低探至每盎司251美元。与那时候的行情相比,每盎司1920美元的金价显然处于高位运营。所有从事黄金期货交易的人,都能看出其中的莫测风险。华尔街投资银行之所以在此时此刻大量抛售黄金,是因为继续持有黄金存在着大量机会成本,因此,只有把黄金出手,才能在国际外汇市场美元价格不断上涨的情况下,腾出手来去进行美元外汇交易。从这个角度说,华尔街投资银行迫切需要黄金的购买者,以帮助他们摆脱长期高价持有黄金所带来的巨大机会成本和沉没成本。中国大妈这次疯狂购金,毫无疑问帮助华尔街投资银行解决了抛售的难题。与上世纪的90年代相比,如今购买黄金风险虽然不小,但不管怎样,这个“离奇”的故事,仍然让一些人生发出许多想象。世界黄金市场的这个小插曲,从一个侧面说明,中国投资者的确已有了相当的市场判断力,但抵御国际金融风险的能力还很低,而中国资本市场的发展则可能面临着更大的变数。

整体而言,中国作为新兴的市场经济国家,由于经济发展速度正在不断地下降,因此,在国际黄金市场的购买力不是大幅度提高,而是大幅度萎缩。中国和印度历来是国际黄金市场的主要消费者,此次中国消费者大举购买黄金,与其说是为了保值增值,不如说是在黄金市场价格长期上涨的情况下,利用国际金价下跌的趋势,满足囤积黄金的欲望。

分析者在分析中国投资市场时,大都认为中国的投资市场狭窄,老百姓的投资渠道太少,在楼市面对严厉的宏观调控,股市欲振乏力的情况下,除了传统的黄金市场之外,似乎找不到其他的投资出路。但是,正如一些观察家所指出的那样,优秀的投资者无论是在熊市还是在牛市,都能找到投资的机会。中国当前投资市场的确障碍重重,市场准入方面有许多值得改进的地方。但这并不意味着中国的投资者只能投资黄金市场。世界黄金市场是一个相对稳定的市场,西方国家利用期货期权交易,早已牢牢地锁定了世界黄金市场的价格。中国投资者在世界黄金市场并没有话语权,当然,更无法通过期货和期权交易获得利润。以笔者的观察,此次中国消费者购买黄金,与其说是投资,不如说是消费,与其说是顺势而为,不如说是试图通过这种投资方式释放自己对通胀的担忧。可是,不能不说,在如此不确定性条件下投资黄金,非但不能给自己带来丰厚的利润,反而有可能会掉入国际期货市场的大陷阱之中。

中国当前所面临的最大问题就在于,货币政策和金融管理体制不匹配。而要解决这个问题,必须深入改革我国的金融管理体制。中国政府对于通胀所带来的问题非常清楚,但现在看来,短时间内还找不到解决通胀的有效、可靠办法。中国的消费者和投资者,为了不使手中的财富缩水,不断地使用自己手中的资金误打误撞,在国际金融市场上制造一个又一个话题。这从某种角度说,也可以说是在形成一种倒逼金融改革的机制,提醒决策者加快中国的金融体制改革。

笔者为此建议,全国人大常委会应尽快修定《中国人民银行法》,并制定专门的《货币法》,组建相对独立的货币委员会,容许民间投资者在货币市场上拥有更多话语权和决策权。货币委员会对于货币发行和流通整体趋势提出报告,及时引导投资者在货币市场上调整投资方向。从理论上来说,所有货币投资者都是货币委员会的会员,他们可通过直接或者间接方式影响货币委员会的决策。而中国货币委员会则根据市场上的货币发行量和流通量提出决策建议。投资者则可在货币市场上“用脚投票”,根据自己的观察和分析独立做出金融投资决策。货币委员会通过对货币市场的监控,灵活地运用货币政策控制货币的流通量和发行量,从而使中国的货币流通与实体经济发展相匹配。只有实现货币委员会的独立运作,才能有效遏制通胀的恶化势头,进一步规范中国的资本市场,进而为投资者创造更好的机会。

(作者系中南财经政法大学廉政研究院院长,教授)

投资渠道应多元化让老百姓的“钱袋子”鼓起来

股市“跌跌不休”,金价持续低迷,银行理财产品和艺术品投资也不保险……面对重回“负利率”时代的通胀压力,工薪阶层几大传统投资理财渠道几乎全部受阻。在博鳌亚洲论坛2013年年会上,如何让百姓的“钱袋子”不缩水进而保值增值,成为与会嘉宾探讨的焦点之一。

投资渠道少,百姓“钱袋子”缩水

“中国拥有领跑世界的GDP增速,却也拥有‘熊冠全球’的股市,这与其全球第二大经济体的地位极不相称。”上海证券交易所首席经济学家胡汝银说。

清明假期前一天,上证综指收报2225.3,较2007年创下6124点的历史高点已累计下跌六成多。而与此同时,同样以经济复苏为背景,美国道琼斯指数近期却创出历史新高。

与会嘉宾、诺贝尔经济学奖获得者费尔普斯表示,对于广大散户来说,当然更加关心股市投资能获得多少真金白银的回报,这需要政府通过制度措施保护中小投资者利益。但要注意,美国通过量化货币宽松政策等手段提振经济和股市,中国不应盲目借鉴。中国真正要学习的是发达资本市场的管理经验。

2月,我国CPI同比上涨3.2%。而当前央行的一年期存款基准利率为3%,定期存款难以增值保值。

国际国内黄金白银价格也持续走弱,“当前经济形势错综复杂,金银价格变化非常快,短线投资风险依然较大。”复旦大学经济学院副院长孙立坚说。

与此同时,近两年银行理财产品维持热度不减,但部分产品收益率一路走低。一些高收益理财产品动辄50万元甚至上百万元的门槛让普通投资者望而却步。

市场“不差钱”而“差制度”

尽管有关部门不断加大对资本市场的监管力度,但纵观中国股市,与“牛短熊长”并行的,是屡见不鲜的过度包装、业绩“变脸”,甚至虚构利润、操纵股价、内幕交易、欺诈上市。

“股市疲软的主因是信心匮乏,信心匮乏的原因是诚信匮乏,根源在于监管和股权文化的匮乏。”中国人民大学商法研究所所长刘俊海说。

另一方面,部分银行理财产品管理混乱,导致百姓投资受损。春华资本集团董事长胡祖六表示,一些机构对投资者的教育和提示不够,甚至误导投资者。近日银监会发布规范商业银行理财业务的“八号文件”,力图加大市场透明度。

“老百姓把钱放在银行的回报率太低甚至缩水,但又找不到合适的保值增值渠道。”胡祖六说。截至2012年末,中国居民个人储蓄余额高达41万亿元。

一些论坛嘉宾说,中国投资市场“不差钱”,差的是制度建设。在证券现货市场规模不断扩张的同时,证券衍生品市场发展却严重滞后。中国金融期货交易所开业近7年,目前仅有沪深300指数期货一只品种。而其较高的投资门槛,则将普通投资者拒之门外。

作为风险相对较低、收益更为稳健的债券市场,实际上并未对老百姓彻底敞开大门。胡汝银举例说,目前个人投资者不能投资银行间市场的央行票据、政策性金融债等。

百姓钱袋子因投资渠道少缩水 财产如何增值

股市“跌跌不休”,金价持续低迷,银行理财产品和艺术品投资也不保险……面对重回“负利率”时代的通胀压力,工薪阶层几大传统投资理财渠道几乎全部受阻。在博鳌亚洲论坛2013年年会上,如何让百姓的“钱袋子”不缩水进而保值增值,成为与会嘉宾探讨的焦点之一。

投资渠道少,百姓“钱袋子”缩水

“中国拥有领跑世界的GDP增速,却也拥有‘熊冠全球’的股市,这与其全球第二大经济体的地位极不相称。”上海证券交易所首席经济学家胡汝银说。

清明假期前一天,上证综指收报2225.3,较2007年创下6124点的历史高点已累计下跌六成多。而与此同时,同样以经济复苏为背景,美国道琼斯指数近期却创出历史新高。

与会嘉宾、诺贝尔经济学奖获得者费尔普斯表示,对于广大散户来说,当然更加关心股市投资能获得多少真金白银的回报,这需要政府通过制度措施保护中小投资者利益。但要注意,美国通过量化货币宽松政策等手段提振经济和股市,中国不应盲目借鉴。中国真正要学习的是发达资本市场的管理经验。

2月,我国CPI同比上涨3.2%。而当前央行的一年期存款基准利率为3%,定期存款难以增值保值。

国际国内黄金白银价格也持续走弱,“当前经济形势错综复杂,金银价格变化非常快,短线投资风险依然较大。”复旦大学经济学院副院长孙立坚说。

与此同时,近两年银行理财产品维持热度不减,但部分产品收益率一路走低。一些高收益理财产品动辄50万元甚至上百万元的门槛让普通投资者望而却步。

市场“不差钱”而“差制度”

尽管有关部门不断加大对资本市场的监管力度,但纵观中国股市,与“牛短熊长”并行的,是屡见不鲜的过度包装、业绩“变脸”,甚至虚构利润、操纵股价、内幕交易、欺诈上市。

“股市疲软的主因是信心匮乏,信心匮乏的原因是诚信匮乏,根源在于监管和股权文化的匮乏。”中国人民大学商法研究所所长刘俊海说。

另一方面,部分银行理财产品管理混乱,导致百姓投资受损。春华资本集团董事长胡祖六表示,一些机构对投资者的教育和提示不够,甚至误导投资者。近日银监会发布规范商业银行理财业务的“八号文件”,力图加大市场透明度。

“老百姓把钱放在银行的回报率太低甚至缩水,但又找不到合适的保值增值渠道。”胡祖六说。截至2012年末,中国居民个人储蓄余额高达41万亿元。

一些论坛嘉宾说,中国投资市场“不差钱”,差的是制度建设。在证券现货市场规模不断扩张的同时,证券衍生品市场发展却严重滞后。中国金融期货交易所开业近7年,目前仅有沪深300指数期货一只品种。而其较高的投资门槛,则将普通投资者拒之门外。

作为风险相对较低、收益更为稳健的债券市场,实际上并未对老百姓彻底敞开大门。胡汝银举例说,目前个人投资者不能投资银行间市场的央行票据、政策性金融债等。

投资渠道应多元规范

“改变市场监管的理念与制度应成为中国未来五年资本市场改革的‘重头戏’。”胡祖六认为,不应把监管的资源和精力全部花在具体的产品和业务上。

与会专家认为,从微观层面,也应继续理顺和规范现有的银行理财等投资渠道,加大对违法违规行为的打击力度,提高透明度及对投资者的保护和教育。

让老百姓的“钱袋子”鼓起来,还要给他们创造多元化和长期投资的空间和机会。“应该建立多元化、多层次、多品种的金融体系,短期、中期、长期的产品相结合,让投资者可以灵活选择。”胡祖六说。

上海交通大学上海高级金融学院副院长朱宁说,应发展和壮大债券等投资市场。如果股票市场不能改善公司治理和保护投资者,投资者可以通过债券市场进行投资。

农民目前无法从房地产业中获得土地的增值收益,居民也难以进行合理的投资。华远地产董事长任志强认为,楼市调控的思路应转移到对制度的改造和创新上来,如给农民以土地产权,解决城市化中的权力保护与转移。适时建立长效机制取代“限购”“限价”等行政调控手段。

富达国际投资总裁安东尼·波顿说,让公众财富保值增值,他们才会迈向健康而有保障的退休生活。中国应继续加速金融改革进程。


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