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人民币什么时候会升值,人民币什么时候升值,人民币什么

发表于:[2017-06-19] 来源:admin

人民币什么时候会升值?以中国的汇率决策逻辑和过程看,中国作为一个经济大国,更多考虑的是通过汇率的主动调整和汇率形成机制的改革,来促进中国经济的内部与外部均衡,控制外汇汇率


人民币什么时候会升值?

  以中国的汇率决策逻辑和过程看,中国作为一个经济大国,更多考虑的是通过汇率的主动调整和汇率形成机制的改革,来促进中国经济的内部与外部均衡,控制外汇汇率风险。如果美国的部分政治家仅仅片面考虑自身利益,盲目施加压力促使人民币升值,可能会在中国经济界产生一种强烈的抵触和反感情绪,这种反感情绪可能使在中国经济本来也需要一定程度的升值时,经济决策者反而不愿意采取升值措施。

  对于中国来说,在人民币汇率制度的调整上,现在应当抛弃的是新兴市场可能会经常遭遇的“浮动恐惧”、“升值恐惧”,并积极推进改革,为人民币汇率的浮动幅度加大和人民币汇率水平在“出其不意”的时候进行适度的重估创造条件。在一些基础性的市场条件不具备时贸然加大人民币汇率的幅度和汇率重估,可能会对中国经济形成显著的冲击,不仅不利于中国经济的持续稳定增长,对全球市场也必然会形成一个震动。

  事实上,一个相对完善的外汇市场是市场化的国际收支调节的基础之一。

  外汇市场发展的基础之一,则是让商业银行和企业成为真正的市场主体。对企业来说,主要是改进强制结售汇制度,增强企业支配外汇的自主权,让企业成为使用外汇的真正主体;于银行来说,则是使商业银行能够自主决定外汇市场的交易行为,其中最为关键性的制度之一应当是做市商制度(所谓“做市商”,通常是指外汇市场的其他参与者通常向有实力和有信誉的商业银行来询问所能提供的汇率,充当做市商的商业银行通常愿意承担汇率风险并从事交易),使得中国的外汇市场在做市商制度基础上成为一个多元化、分散化的市场。另外,发展外汇市场的风险管理工具是一个重要的因素、扩大外汇市场的交易主体也是发展外汇市场的重要内容,目前中国外汇市场商的交易主体都是具有同质性,在外汇的供求上容易形成同向波动,而一个相对平稳的外汇市场需要交易主体的多元化。

  尽管我们不能确定中国何时调整汇率,但是至少可以确定的一点是,人民币汇率的调整,主要是在考虑经济运行的内部和外部的均衡基础上决策的,同时在中国力所能及的范围内与其他国家一起共同承担国际经济政策协调的责任。

人民币什么时候开始升值?

  人民币什么时候开始升值?

  在一片震荡之中,人民币一直岿然不动,保持着相对的稳定。即使人民币兑美元汇率上周二触及6.21,创下4个月以来的最弱水平,这也只比10月31日触及的7个月来的最高点下跌仅1.6%。相比之下,同期摩根大通新兴市场货币指数(JPMorgan Emerging Markets Currency Index)下跌了5%。

  “按人民币自身的标准来看,过去两天美元兑人民币汇率的突升是剧烈的,”汇丰(HSBC)资深外汇策略师王菊周二写道。“不过,考虑到亚洲其他地区货币的波动情况,这部分地反映了人民币在追赶马来西亚林吉特和韩元等货币的脚步。”

  在去年11月发布的具有里程碑意义的经济改革蓝图中,共产党最高领导层承诺要让市场力量在资源配置中起“决定性作用”。该计划明确提到了汇率。

  然而,尽管做出了这样的承诺,近日来中国对人民币汇率的管理明显表现出,当局仍远非愿意完全解除汇率管制或让投机者自由地操纵资本大量进出。

  这意味着在其他新兴市场常见的汇率波动情形不会在中国上演。事实上,1997年亚洲金融危机时,中国的邻国遭遇资本外逃失控和货币大规模贬值的情形,仍鲜活地留在中国高层决策者的脑海中。

  中国央行对稳定汇率发挥的影响明显表现为,其近日每天设定的汇率中间价都旨在抑制人民币下跌。

  体现央行希望汇率处于何种水平的汇率中间价是一个中间点,即期汇率被允许在这一点上下2%的幅度内浮动。

  2005年人民币与美元标志性脱钩之后的大部分时间里,人民币即期汇率一直高于中间价成交,表明中间价的设定扮演了平衡推动人民币升值的市场压力的角色。

  但是,上个月底中国为了刺激经济而下调基准利率后,上述这种模式开始逆转。中国经济今年全年增速预计将是自1990年以来最低的。自7月开始,其他新兴市场货币汇率开始下跌,中国此次降息也恰逢这些货币开始加速贬值。

  即便在即期汇率走软之际,中国央行仍然接二连三地逐步上调中间价,扩大了即期汇率与中间价之间的差价。尽管一些人将这种差价视为央行和市场之间的拉锯战,但中国央行此举更多地是为了减缓人民币的下跌,而非积极推动其上涨。

  中国招商证券(China Merchants Securities)的经济学家谢亚轩表示:“往往会出现即期汇率下跌,但中间价并未跟随市场向下走的情况。这表明央行在向市场传达稳定的信号。”

  中国央行也可能对市场进行了直接干预。外汇交易员们表示,周二上午人民币汇率大幅下挫,当天下午,他们看到大型国有银行集体买入了人民币。

  此类举措通常是央行的身影出现在市场上的信号。

  尽管很少有人预计人民币会在近期快速贬值,但许多投资者开始质疑认为人民币只会单向升值的传统观点。

  不难理解根深蒂固的人民币升值预期。除了在2009年、金融危机最危急时分,中国央行临时恢复人民币盯住美元汇率以外,人民币兑美元汇率自2005年以来每年都在升值。眼下美元、欧元和日元利率全都接近为零,人民币资产的较高收益率增加了人民币的吸引力。

  然而,现在一些投资者相信,人民币贬值的新时代可能即将来临,尤其是在美联储(Fed)明年可能加息的前景下。2014年迄今,人民币汇率已累计下跌2.1%。

  Omni Macro的投资组合经理克里斯?莫里森(Chris Morrison)估计,经通胀因素调整后的人民币贸易加权汇率在过去5年已累计上升45%。Omni Macro是一家总部位于伦敦的对冲基金,旗下管理着6.5亿美元资产。该公司从今年1月开始在离岸人民币市场建立了空头仓位。

  莫里森表示:“当一种汇率较高的货币之前因套息原因被大量持有,而接下来经济放缓,央行降息时,这种货币就该贬值了。”

  尽管许多人认为,中国的巨额贸易顺差将会防止人民币贬值,但莫里森以如今的欧元和2011年的瑞士法郎为例说明,尽管经常账户是顺差,货币也是会贬值的。

  他表示:“你的宏观经济政策目标必须与外汇政策目标保持一致。你不可能既想要宽松政策,又让汇率升值。把这两样东西组合在一起是没道理的。”

人民币还会贬值多少 人民币什么时候会升值

  原标题:人民币还会贬值多少 人民币什么时候会升值

  人民币近日跌势难休,中间价创今年最长连降纪录,在岸和离岸价格也接连创下新低。受人民币持续贬值影响,国内以出口为主的行业获利贬值的积极影响,而航空和银行部分企业则承受著汇兑损失的巨大压力。不少外资机构也因为投资回报变低,开始出售原本持有的中国地产项目。

  市场预期「一强多弱」

  昨天,人民币中间价报6.8592,连续9天下调,创2015年12月以来最长连降纪录;在岸人民币兑美元触及6.8710,创8年新低,较上一交易日跌170个基点;离岸人民币兑美元昨日盘中创历史新低至6.8828。

  在人民币不断下行的同时,美元指数近日也不断上扬。周一美元指数突破100关口,创去年12月以来最高。有分析认为,人民币连续下跌的主因仍是海外市场美元走强,人民币相对一篮子货币仍然保持稳定。

  澳新银行最新报告称,近期人民币贬值主要是受美元走强影响,同时美国候任总统特朗普意欲给中国贴上「汇率操纵国」标签的不确定性也使人民币承压,但人民币汇率指数仍处于稳定阶段;料中国当局可能採取措施限制人民币汇率走势过度波动,但不大可能在具体某一水平捍卫人民币;预计美元将进一步走强,将人民币兑美元2016年底预期从6.75调贬至6.90,2017年底预期从6.85调贬至7.10。

  中国人民大学财金学院副院长赵锡军认为,实际上,人民币对全球绝大多数的货币是升值的,由于市场一贯关注人民币对美元汇率的走势,这种偏向性的比较,将不断加大人民币汇率的贬值压力。

  苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任黄志龙也表示,出现这一「一强多弱」趋势的背景是,市场普遍预期,未来美国或实施的减税增支的扩张性政策将提振美国通胀水平,美联储将被迫提前终结低利率时代。然而,美联储货币政策独立性无法被左右,高利率、强美元的趋势也与美国未来的经济增长目标不相符。黄志龙指出,中国在全球经济中属于增长强劲的大型经济体,同时经常项目仍然保持较大的顺差,这些因素都是支持人民币汇率稳定的有利因素。

  航空银行损失亿计

  面对人民币连跌,上市公司出现冰火两重天的境遇。部分对以出口为主的行业如纺织服装、建筑装饰类企业都表示人民币贬值将给企业带来积极的影响。而航空公司、银行等则因持有大量美元负债遭受汇兑损失,从而造成利润下降。

  从今年数据来看,目前披露汇兑损益信息的公司中,民生银行汇兑损失最为严重,截至三季度末的汇兑损失是18.29亿元,而去年年底其还有2.3亿元的汇兑收益。对此,民生银行此前在电话会议上曾表示,不能以偏概全,不要单看汇兑损益。汇兑损益、投资收益和公允价值变动损益,三个报表合在一起看才能真正反映外汇业务、贵金属和市场风险敞口的波动影响。

  在航空企业中,中国国航今年上半年人民币兑美元贬值约2.1%,公司产生汇兑损失16.98亿元;人民币每贬值1%,公司淨利润将减少4.82亿元。东方航空和南方航空的情况如出一辙,上半年的汇兑损失为13.6亿元和15.1亿元。

  据了解,2015年上市公司汇兑损失高达487亿元,其中航空业和房地产业是两大重灾区,分别损失179亿元及119亿元,汇兑损失最大的三家企业分别为南方航空、中国国航、东方航空。

  外资出售中国物业

  除了衝击国内部分企业,在人民币贬值的预期下,不少外资机构也开始出售原本持有的中国地产项目。

  在仲量联行中国研究部总监周志峰看来,市场对人民币的贬值是有预期判断的,对外资机构而言,人民币汇率的波动并不是影响其进入或退出中国房地产市场的决定性因素。对外资机构而言其更看重的是资金的升值以及物业的租金回报率。摩根士丹利华鑫证券高级经济学家章俊也指出,人民币贬值是一种趋势,但是外资机构还是会对中国整个经济的基本面做判断。

  不过,也有相关人士表示,外资地产公司的生存环境已经发生了很大的变化。澎湃新闻引述一位外资投资公司负责人指出,过去20多年,外资地产公司能生存的逻辑是美金或其他货币比人民币的成本要便宜很多,中国国内资本作为股权至少要20%以上的回报给了外资生存空间。但是今年开始,中国国内资本市场股权回报率已经严重下降到8%,对外资房地产而言,这就是釜底抽薪。该人士表示,可以预见中国资本市场的资金回报率在未来5年内将维持上述水平,原因是人民银行会持续维持低资金成本以提振实体经济。

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