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投资攻略:新兴股市连续17周净流入

发表于:[2017-11-16] 来源:http://www.baidu.com/

观察上周资金流向,根据美银美林引述EPFR截至10月26日资料显示,上周全球新兴市场股票基金以10.71亿美元流入居冠,已是连续17周净流入,其中又以拉丁美洲最受资金青睐,获得净流入1.15亿美元。德国10月IFO企业信心指数自前月的109.5升至110.5,优于预期的109.6,也是2014年4月以来最高,显示欧洲最大经济体重拾成长动能。阻力先探10月19日高位1.2329,可升破此区,则初步完成筑底形态,进一步攀升目标料为1.25及1.2630水平。以10月31日收市价21.50港元(下同)计,安徽海螺水泥股份(914。


  观察上周资金流向,根据美银美林引述EPFR截至10月26日资料显示,上周全球新兴市场股票基金以10.71亿美元流入居冠,已是连续17周净流入,其中又以拉丁美洲最受资金青睐,获得净流入1.15亿美元。至于成熟市场部分,根据目前美国S&P500指数成分股之企业公布的财报优于预期,因此尽管有总统大选与升息因素干扰,股市走势震荡,但仍吸引6.79亿美元的资金流入美股,欧、日股则遭到资金流出。 ■安联投信

  安联收益成长基金(本基金有相当比重投资于非投资等级之高风险债券)产品经理蔡明洁表示,观察上周S&P500指数走势,持续呈现横盘整理,她预期,在美国总统大选与联储局加息进程的不确定性影响下,美股震荡机率高。而从总经面来看,根据美国10月份公布的PMI指数优于预期,并创下一年新高,加上就业率提升,推动买房需求,让9月的新建住宅销量月增3.1%,折合年率为59.3万栋。有鉴于这些好消息,都将让美国走在稳健复苏的道路上。因此蔡明洁建议,若是投资者看好美国资产,但又担心升息、美国总统大选等不确定因素,可以股债平衡方式介入美国,为进可攻、退可守的安全策略。

  在欧洲部分,安联目标多元入息基金经理人庄凯伦表示,尽管道琼欧洲600指数随全球股市走跌,单周下跌0.72%,不过银行类股持续反弹,当周逆势走高2.47%。而从总经面来看,欧元区10月制造业PMI从9月的52.6升至53.3,达两年半以来的新高。其中又以德国表现领先,德国10月制造业PMI由前月54.4升至55.1,优于市场预期的54.3;此外,德国10月IFO企业信心指数自前月的109.5升至110.5,优于预期的109.6,也是2014年4月以来最高,显示欧洲最大经济体重拾成长动能。因此,在欧股投资上,庄凯伦建议,应谨慎选股,并将投资期拉长,才能不因波动失去信心。

  通胀改善巴西炒减息

  针对已连续17周吸金的全球新兴市场,庄凯伦表示,拉丁美洲受到巴西政策带动,延续上周上涨态势。展望后市,尽管巴西房屋价格仍持续下跌,但整体仍稳定;且惠誉预估2017年房屋价格下跌的状况将略为改善。此外,受惠于通胀改善,巴西仍有降息空间,对于拉丁美洲来说,亦为利多消息。整体来说,全球新兴市场因基本面改善,且评价面低廉,因此认为目前资金的流入只是开始,投资人可从高股息资产介入新兴市场。

  

  美元兑加元上周早段在1.3280附近获得较大支持后走势偏强,迅速重上1.33水平,上周尾段升幅扩大,一度向上逼近1.3435附近7个多月高位,本周初走势偏软,跌穿1.34水平后曾反覆回落至1.3375附近。美国上周五公布第3季经济增长年率按季上升2.9%,显著高于第2季的1.4%,好于市场预期,带动美元兑加元升幅扩大至1.34水平,其后美国联邦调查局重启美国民主党总统候选人希拉里有关电邮门事件的调查,可能影响美国11月8日总统大选结果,美元显著受压,消息引致美元兑加元曾迅速走低至1.3350附近。

  受惠纽约期油守稳48美元

  另一方面,纽约期油走势偏弱,从上周初每桶50美元水平反覆回落至上周五尾段的48美元水平,油价下跌迅速盖过希拉里电邮门对加元的影响,导致美元兑加元掉头重上1.34水平。随纽约期油本周初依然守稳48美元水平,而加拿大统计局本周二将公布8月份经济增长数据,同时美国联储局本周三晚将公布议息结果,加元现阶段的波幅将不容易过于扩大,预料美元兑加元将暂时上落于1.3280至1.3480水平之间。

  上周五纽约12月期金收报1,276.80美元,较上日升7.30美元。现货金价上周五表现偏强,轻易冲破1,280美元附近阻力,并一度走高至1,284美元附近3周多高位。虽然现货金价本周初表现偏软,不过仍能大部分时间处于1,272至1,279美元之间,未有遇到太大下行压力。市场现时正等候日本央行以及美国联储局分别于本周二及本周三公布的政策会议结果,预料现货金价将暂时活动于1,260至1,285美元之间。

  金汇锦囊

  加元:美元兑加元将暂时上落于1.3280至1.3480水平之间。

  金价:现货金价将暂时活动于1,260至1,285美元之间。

  英皇金融集团(香港)营业部总裁黄美斯

  本周四大主要央行将召开货币政策决议,尽管外界普遍预期四家央行都将按兵不动,但预料其中美联储和英国央行将格外受到关注,投资者将聚焦美联储是否会发出12月加息的明确信号。另外,在9月的美联储会议上,有三名委员投票支持加息,投资者将关注是否会有更多人加入到这一阵营中来。另一边厢,在有关英国央行行长卡尼可能最早在本周辞职的消息传出后,亦令此次央行会议受到瞩目。之前有数位政界人士批评卡尼在英国退欧公投上的立场,要求他在2018年就辞职下台。

  或存在大幅反弹机会

  走势所见,经过前期大幅下跌后,英镑在过去两个星期处于窄幅盘整,估计若汇价仍然未有进一步破底的情况下,英镑或会面临大举反扑的风险。阻力先探10月19日高位1.2329,可升破此区,则初步完成筑底形态,进一步攀升目标料为1.25及1.2630水平。另一方面,支持位则预估在1.2080及1.20关口。

  欧洲央行管理委员会委员诺沃特尼上周表示,央行将在12月就延长量化宽松资产购买计画的机制做出决定,一方面要考量延长到什么程度及持续多久,另一方面则要考量买进哪些资产。欧洲央行本周将召开管理委员会,预料将就接下来的政策调整进行讨论。目前,市场普遍预期欧洲央行的货币政策正来到一个新的十字路口,而在当前阶段,欧洲经济指标的重要性很可能愈发突显。

  欧元短期有反弹空间

  欧元兑美元自月初以来持续走弱,至上周二跌至1.0848,创三月份以来最低水平。然而,欧元其后出现显著反弹,回返至1.09水平,在之前多日均未可明确跌穿1.0850水平,促使了欧元作出技术性修正。鉴于相对强弱指标及随机指数亦自超卖区域回升,可望短期欧元尚有进一步反弹空间,首个阻力应先指向1.10关口,至于上至250天平均线1.11水平应会面对较严峻阻力。另外,亦要留意,从中期走势而言,欧元兑美元尚处弱势发展。周线图所见,汇价已跌破由年初起始之上升趋向线支撑,而10周平均线跌破25周平均线,亦示意欧元的下跌趋势,估计中线重要支撑区域将是1.0450至1.05。

  06:30 澳洲10月AIG制造业指数。前值49.8

  08:30 日本10月日经/Markit制造业采购经理人指数(PMI)。前值51.7

  11:30 澳洲11月央行利率决定。预测+1.5%。前值+1.5%

  09:00 中国10月官方制造业采购经理人指数(PMI)

  09:00 中国10月官方非制造业采购经理人指数(PMI)

  09:45 中国10月财新制造业采购经理人指数(PMI)

  16:15 瑞士9月零售销售年率。前值-3.0%

  16:30 瑞士10月制造业采购经理人指数(PMI)。预测53.8。前值53.2

  17:30 英国10月Markit/CIPS制造业采购经理人指数(PMI)。预测54.5。前值55.4

  20:30 加拿大8月国内生产总值(GDP)月率。预测+0.2%。前值+0.5%

  21:30 加拿大10月RBC经季节调整制造业采购经理人指数(PMI)。前值50.3

  21:45 美国10月Markit制造业采购经理人指数(PMI)终值。前值53.2

  22:00 美国9月建筑支出月率。预测+0.5%。前值-0.7%

  22:00 美国10月供应管理协会(ISM)制造业指数。预测51.7。前值51.5

  22:00 美国10月供应管理协会(ISM)投入物价分项指数。预测54.0。前值53.0

  22:00 美国10月供应管理协会(ISM)就业分项指数。预测50.0。前值49.7

  22:00 美国10月供应管理协会(ISM)新订单分项指数。前值55.1

  美国电邮门事件在周一亚太区股市反应温和,道指期货小幅上升预示美国政经界对引发大选「黑天鹅」的机会不大,区内股市互有升跌,韩股受「亲信干政」事件影响跌0.5%,澳、纽、马、泰靠稳。内地A股偏软,上证守3,100关,微跌0.12%。港股在期指淡仓主导下借势考验22,700支持,恒指退至22,775获承接反弹,一度回升上23,046,收报22,935,跌20点或0.09%,成交619亿元。经昨日再借势考虑22,700/22,800支持,已重现短中线值博机会,港市美电升至7.75,有利港股回稳反弹。■

  10月份港股呈先高后低走势,10月6日曾升上24,000水平,昨日最低跌至22,775,跌近1,300点,全月计下跌342点,实际上是七、八、九月三连升后的健康调整,并非扭转由七月升市以来建立的升轨。

  对云集港股的对冲基金而言,过去四个月可说是去年以来的丰收季,在累升3,000多点熊市之后,在10月份反手屠牛,全在技术性走势操控范围之内,可谓无风无险,这也解释为何欧美对冲基金均乐于云集香港的原因。

  重磅股中的内银、中移动(0941)成为近期跌市主要抛空对象,直至昨天跌市始见补仓带动反弹。散户投资者置身其中,只有实力资金持中线,始能避过大户「造市」被吞噬的风险。

  内银五大行均呈现寻底后反弹势头,工、中、建、农、交行上升0.9%至1.7%,反弹力较强者数交行(3328)升1.7%,收报5.91元,成交1.82亿元;中行(3398)和建行(0939)升逾1.4%。昨日传出汇丰(0005)出售所持交行,是缘于汇丰向英伦银行(央行)允许其减少因持有交行而占用的资本。汇丰持有交行19%股权,50亿英镑资本或可解封用以支持贷款和派息。显易而见,汇丰是不想拱让交行股权,倘英伦银行不开绿灯,汇丰只有将账面大赚的交行股权套现,正值交行股价大偏低,股价有被推高作价沽售的憧憬。

  个股中,具有借壳概念的股份续现急升场面,如威华达(0622),大升127%收报0.54元。市传「三马」入资证券,虽然澄清并非合作伙伴,但消化两天后重拾升势,反映公司业务将转型的机会甚大。至于股权集中股的金诚控股(1462)再创新高,收报18.8元,升4.2%,成交3,330万元,积极投资内地PPP项目为其卖点。

  此外,虎都(2399)亦急升3.9%收报3.7元,成交262万元,同样属干升。至于9月获世茂房地产(0813)主席许荣茂入股的民信金控(0273),昨日大折让43%供股集资而暴跌25%,收报0.178元,成交1,426万元。许荣茂是以每股0.24元认购30.7亿股,持有股权16.7%,刚公布五供六股(每股0.13元)后十送一红股,获海通承销,集资总额达28.8亿元,其中10亿用作扩张证券业务;8.4亿元搌展资产管理及财管借贷业务,余下10亿用作金融、医疗保健等领域。今次供股集资,明显地是反映许荣茂有意壮大民信金控,涉足证券、资产管理行业。

  时富金融被收购稳赚6%

  讲开又讲,最近时富金融(0510)获新恒基集团主席高敬德收购,也反映了深港通在本月中下旬开通后,香港证券上市公司前景被看好,新恒基是以现金0.51元提出全面收购,较现价0.48元有6.25%溢价,是波动市中稳赚的股份。

  从欧洲股市假后重开呈偏软市况,美元仍维持相对强势,欧、亚金融市场对美国总统大选真正出现「黑天鹅」的可能性并不大。从媒体消息来看,联邦调查局重新调查希拉里电邮门事件,出于「政治性」卸责程序,拉倒希拉里的机会极低。

  韦君

  港股昨走势颇见波动,恒指最多曾跌179点低见22,775,但其后一度重返23,000关,最多倒升90点见23,045点,埋单计数则跌20点,收报22,934点。港股已连跌5个交易日,不过炒股唔炒市仍为市场特色。

  药业龙头股的国药控股(1099)昨日淡市下的表现亦佳,曾高见38.2元,收报37.75元,收窄至升0.15元或0.4%,成交1.06亿元,论表现依然跑赢大市。国药于上海A挂的附属国药股份(600511。SS)日前公布,首9个月成绩表,录得营业收入99.18亿(人民币,下同),按年增加9.3%。纯利4.35亿元,增长11.2%,每股收益90.9分。此外,于深圳挂牌的附属国药一致(000028。SZ)首9个月报告则录得营业收入214.21亿,按年增加8.9%。纯利7.23亿元,增长25.9%,每股收益1.993元。上述旗下两家附属的业绩表现均符合市场预期。

  零售药房及医药分销具协同效应

  国药为内地最大的药品及保健品分销及供应链服务供应商,由国务院旗下的国药集团占51%股权。作为内地最大医药分销商, 国药掌握了大量的下游流通渠道,包括医院、药房、代理商等,有完善的物流配送体系、仓储设施,也因为掌握药品生产企业的命脉, 利润较药厂为高。事实上,集团首三季收入按年升12.97%至1,918.4亿元,纯利则按年增长26.78%至35.96亿元,每股盈利1.3元。基于国药拥有规模优势,美银美林较早前的研究报告,也上调其目标价,由41元升至46元,重申「买入」评级。该行认为公司的零售药房及医药分销具巨大协同效应,为经营效率带来显著改善。

  该股近期处于整固走势,候大市调整期作中线收集,上望目标仍看52周高位的42.5港元。

  张怡

  人民币兑美元中间大幅上调逾200点子,惟对昨日内地股市并未构成太大的冲喜,上证综指收报3,100点,微跌0.12%。至于港股走势则颇见反覆,在连跌4日后,昨收市跌20点,但内银股则成为支撑大市的主要动力来源。事实上,内银五大行之一的交行(3328)收市升1.72%,而建行(0939)和农行亦分别升1.43%和1.55%。值得一提的是,锦州银行(0416)也见走高,曾高见8.41元,收报8.29元,仍升0.57元或7.38%。

  内银股表现向好,上市后一直表现麻麻的邮储银行(1658)昨日表现亦有回稳迹象,收报4.2元,升0.04元或0.96%。邮储行为内地分销网络最大零售银行,较早前前来港上市共发售121.06588亿股,并已引入六名基础投资者合共认购92.94亿股;其中5%公开发售获1.6倍超购,人人有份,股份以接近招股范围(4.68元-5.18元)下限的4.76元定价;集资净额约566.27亿元(全部用作补充资本)。

  邮储行上市吸引大户大手认购,李嘉诚较早前便曾披露持有的邮储行的11.62%H 股推定权益,而该等权益代表邮政储蓄银行全数发行股本约2.8%推定权益。该等权益的产生是衍生自若干由一所金融机构所发行的表现挂票据。邮储行上市后高位曾见4.85元,最低位则见4.12元,现价较高位已回落了13%,较上市价则「潜水」约12%,对中长线投资者而言,现水平的值博率已不俗。伺机低吸,上望目标仍看上市价的4.76元,惟失守4.12元支持则止蚀。

  中移动反弹购轮可拣13928

  中移动(0941)昨现反弹,收报88.85元,升0.74%。若继续看好其后市表现,可留意中移瑞银购轮(13928)。13928昨收0.32元,其于明年4月18日最后买卖,行使价为98元,兑换率为0.1,现时溢价13.9%,引伸波幅26.4%,实际杠杆9.2倍。此证仍为价外轮(10.3%价外),惟因有较长的期限可供买卖,现时数据又属合理,加上交投较畅旺,故为可取的吸纳之选。

  第一上海首席策略师叶尚志

  10月31日。港股连跌四日后,出现先低开后企稳的走势,但是未可确认扭转调整弱势。恒指再创两个月新低,进一步跌近中期支持区水平22,568至22,703。美国第三季GDP增长2.9%高于预期、希拉里电邮风波事件再被查、中国银联停止在港以银联刷卡交保费,都加剧了市场谨慎观望的气氛。然而,随强势品种出现了跟跌后,估计这一波调整有到达阶段性尾声的机会。在操作值博率出现提升的情况下,建议可以维持偏正面态度,对券商股和中小型科网股可以优先关注。

  中移动超跌后首现反弹

  恒指昨日出现低开后修复,在盘中一度下跌180点低见22,775,再创两个月新低,腾讯(0700)连跌五日,友邦保险(1299)急挫半成,是拖累大盘的元凶。然而,中移动(0941)超跌后首现反弹,内银股全面回稳,对大盘有扶稳作用。恒指收盘报22,935,下跌20点或0.08%,国指收盘报9,559,上升44点或0.46%。另外,港股主板成交量有619亿多元,而沽空金额录得有63.4亿元,沽空比例10.24%。至于升跌股数比例是632:894,而日内涨幅超过10%的股票有23只,日内跌幅超过10%的股票有10只。

  港股连跌四日后,昨日出现先跌后回稳的走势。在恒指短期累跌幅度已有800点的情况下,加上已跌近22,568至22,703的中期图表支持区,资金有初步抄底低吸迹象,是带动大盘在打到两个月低位后、先行企稳的原因,但是否已可确认完成调整,则仍有待观察验证。现阶段,对于港股近期的跌市,可以调整市况来看待,主要是回吐调整第三季的涨幅,暂毋须过分看空,尤其是在大市调整下来后,在操作值博率获得提升后,资金趁低逐步吸纳是可以期待的。然而,11月8日美国总统大选在即,是目前困扰市场的不明朗因素,估计要待至选举结果大定后,资金入市的信心积极性才可明显增强。

  两权重指数股仍处弱势

  盘面上,两只权重指数股仍处于弱势。腾讯(0700)连跌第五日,昨日再跌1%至205.8元收盘,但技术性超跌状态开始浮现,9日RSI指标已下跌至29.5的超卖水平。友邦保险(1299)放量跳空下挫,下跌4.76%至48.95元收盘,成交金额激增至46.6亿元,但沽空盘未有积极建仓,沽空比例在10%范围内。另外,持续下跌了有三周的中移动(0941),出现了超跌后的企稳动作,反弹了0.73%但仍受制于90元关口。而在上周出完了季报的内银股,虽然业绩未有惊喜,但总算符合预期,加上内银股估值低派息高,其股价经过了10月份的回整后,估计可以逐步回稳。昨日,建行(0939)、农行(1288)、工行(1398)以及中行(3988),出现了全面回升走势,涨幅在0.86%至1.55%不等。(笔者为证监会持牌人士,没持有上述股份)

  麒麟金融集团主席兼董事总经理曾永坚

  在中国经济放缓及受外围经济拖累下,美元兑人民币汇价自2014年由高位6.769回落至86.0406。近日美国数据现强烈复苏讯号,美元持续强势、加息气氛转浓等因素进一步拖低人民币汇价,同胞对人民币贬值而产生的财富效应的恐慌情绪与日俱增,纷纷想尽办法把内地资产转换成外币或转移至海外。过去数年透过于香港以银联卡购买保险及其关联投资理财产品便成为内地人民受欢迎渠道之一,促使大量资金由北向南走。内地走资情况可参考中国外汇储备盈余,外汇储备由2014年高位的约39,932亿美元下跌至2016年9月的31,668亿美元,与同期人币走势相同,人行最新数据反映资金正继续外流,加速人民币贬值下行。

  今年2月初中国银联及外管局对内地人于境外购买保险类商户刷卡限额设定为五千美元,由于政策没有限定刷卡次数,因此未有真正减弱内地人赴港购买保险交易。今年上半年内地客户在香港购买新单保费收入达310亿港元,占全港个人新增业务37%,创下历史新高。走资情况令中央再度忧虑,有见及此中国银联早前宣布全面暂停内地人以银联支付香港保险保费,内地人不允许跨境购买分红型重疾险、教育金等理财型保险,只能购买意外、短期疾病等保险种类,并限制每宗交易金额上限为五千美元。

  资金有望扑向A股市场

  在内地房地产市场及跨境保险产品受严控下,境内资金欠出路,笔者认为资金将于第四季扑向股票市场,加上深港通开通在即,外资加大进入A股市场,笔者全年上望A股突破3,200点,为明年牛市铺路,建议投资者收集基建、铁路及水务板块。(笔者为证监会持牌人士,未持有上述股份权益)

  比富达证券(香港)市场策略研究部高级经理何天仲

  今年内地房地产回复增长,带动水泥价格上涨。10月份虽然多个省市加码楼市调控,房地产投资或会受到影响,但由于水泥供给侧正推行限产等措施,可支持水泥价格上升,行业龙头仍可受惠。本周笔者推介安徽海螺水泥股份(0914),因其为中国水泥行业龙头,竞争力强,可受惠供给侧改革及水泥价格回升,再加上估值吸引,值得留意。

  集团业务主要是从事生产和销售熟料和水泥制品等。据集团公布的截至2016年6月底之中期业绩,今年上半年集团收入按年下跌1%至239.7亿元(人民币,下同),纯利下跌28.8%至33.6亿元。按季来看,二季度集团纯利按年上升26%至21.9亿元,表现较一季度明显好转。而集团新公布的三季度纯利为26.41亿元,每股净利润为0.49元,同比大增88.7%;若扣除一次性收入,核心盈利仍同比大增71%至23.78亿元,表现强劲。

  国策利好毛利率续升

  受惠生产端的煤炭价格下滑,集团毛利率持续攀升。三季度集团生产成本约为123元/吨,按季只是上升了4元/吨,但集团产品的平均售价却按季上升了2%,带动毛利大幅提升。不过,近月煤炭价格显著上升,预计四季度集团生产成本会有所增加,但相信平均售价的上升幅度将会大于生产成本,集团业绩造好势头料可持续。

  目前全国水泥库容比只有65%,是近5年低点,供应端已出现较大缺口,但中央对行业采取的限产措施却未见放松,因此即使10月内地楼市调控加码,水泥的市场需求料仍会保持增长,水泥价格也可保持升势。中央近年积极提升水泥行业市场集中度,目标是「十三五」末年(即2020年),水泥行业前十大企业的集中度提升至60%。集团作为行业龙头,将可持续受惠水泥价格回升及政策利好。

  估值方面,以10月31日收市价21.50港元(下同)计,安徽海螺水泥股份(914。HK)市盈率(P/E)和市账率(P/B)分别为16.14倍和1.4倍,均低于上市以来的平均水平。集团可受惠国策及水泥价格上升,加上财务状况良好,发展前景佳,投资者不妨在11.2元附近买入,目标价14.5元,止蚀位9.8元。

  本栏逢周二刊出(笔者为证监会持牌人士,并没持有上述股份)

  【大盘】:内地股市收跌,两市成交减少15%至4,352亿元(人民币,下同)。总结10月份,沪指累计升3.19%。上证指数开市失守3,100点,最多跌23点或0.75%,低见3,081点,午后跌幅逐步收窄,全日收报3,100点,跌3点或0.12%,成交1,784.28亿元。沪深300指数收报3,336点,跌3点或0.12%;创业板指数收报2,159点,跌5点或0.26%。

  【投资策略】:各板块个别发展,次新股、水泥等升逾1%,有色金属、化工、钢铁及金融等股份靠稳;石油、煤炭、房地产等偏软。 临近美国大选,对全球金融市场的风险偏好可能带来短期扰动,加上人民币加速贬值的忧虑,以及中国9月PMI即将公布,投资者情绪再度回归谨慎,见成交量持续萎缩,料后市整体以震荡回调为主。技术上,上证虽然跌穿10天线,但仍处于上升轨之上,不过成交量急跌,没有大幅走上的条件,短线未见明显方向,投资者可以在此水平逢低小注吸纳,惟跌穿短期升轨则要沽出止蚀。 ■统一证券(香港)


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