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股票思维炒黄金 致散户大幅亏损

发表于:[2017-06-29] 来源:admin

从股票市场转战黄金期货市场的散户一败涂地。从黄金期货上市以来,散户疯狂唱多,机构集体理性较量之后,占据黄金期货市场,近70%散户亏损。期货市场需要大力发展机构投资者,商业银行的进入是活跃黄金交易的重要力量,下一步应该发展商品对冲基金和私募等,使散户参与到期货市场的投资中来,商业银行介入期货市场很可能对期货公司来说是一个利空消息。


  本报记者 熊宇家 金 水 北京报道

  从股票市场转战黄金期货市场的散户一败涂地。

  4月23日,美元从历史低点反弹,令投资者意识到,22日的美元低估后,抛盘有些过头。而22日,美国4月公布的情况显示,其大投行美林,一季报净亏20亿美元,令投资者对美国经济前景感到悲观,美元下挫。

  北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越教授说:"1月9日,黄金期货上市第一天,由于黄金的参与程度比较高,很多股民像抄新股一样操作黄金期货,结果黄金价格高开,与现货价格差距很大,同时国际金价调整,很多黄金现货商开始利用期现套利,大规模做空,赚了大笔钱。散户明白了期货可以做空的道理,又开始在低位建立空单,结果美元大跌,国际黄金一路飙升到1000美元以上,做空的散户又在慌乱中被套,亏损出场。"

  黄金价因美元上涨而低估

  4月23日,黄金期货收盘下跌,原因是原油期货价下挫,美元高估;同时,全球最大的黄金交易所的黄金头寸骤降;而两个交易日,美元曾被低估。

  不过,对于技术性沽盘来说,也是制药黄金市场的罪魁祸首。毋庸置疑,23日,纽约商交所6月黄金期货,也下滑到16.20美元,收盘价为每盎司909美元,下探899.30美元。

  资料显示,4月份前,全美连锁店销售额较月率下降1.3%,较上年同期增长1.9%。4月19日,美国ICSC-瑞银连锁店,其销售下滑0.7%,较上年同期增长1.4%。

  据了解,当地汽油价格上涨和处于困境的经济,令美国人信心低迷。

  反观中国期市,让资深外汇黄金投资分析师赵相宾担忧,他称,在短期内,资金将青睐原油、股市等市场去避险,从而使得国内黄金期货,走势更弱。

  上海经易商贸发展有限公司总经理陈进华也持有相同的观点,陈分析称,黄金期货,长期处于亏本状况,其次是现货商参与度不够,使得定价功能,发挥得不够全面。

  基于此,杨金指出,未来几个月,美元将在黄金走势中扮演重要角色。据了解,在国际黄金市场上,黄金价格期现倒挂现象非常罕见,在国内之所以产生这种情况,原因是国内黄金期货价格,是资金推动型。

  杨金不得不承认,如今做黄金期货的期民,是投资股票思维的散户,看着是追涨杀跌下的股民,于是价格反应过度,这将引起整个期市出现散户、机构集体跳水的迹象。

  散户离场机构收兵

  “期市最近的反应过度,与散户平仓不无关系。”4月23日,许多专家纷纷唱空黄金期货。

  据了解,从黄金期货上市以来,散户疯狂唱多,机构集体理性较量之后,占据黄金期货市场,近70%散户亏损。而这些期民,均是从股市撤资出来,然后投奔期市的。看似不太成熟的期民,在这波调整中,损失较大。

  一位新期民曹先生对记者说,他在买入黄金期货二十多天,竟然亏掉近70万元。与曹先生一样的期民周女士,在3月底,以213元/克的价格,买进黄金期货合约0806,如今已亏损18万元。周女士称,她的保证金快不够,现在只有将黄金期货平仓,然后退出黄金期货。

  与之媲美,首创期货的张先生对记者表示:“我说话是不管用的,但是现在看不懂这个市场,手上已经没有单。”

  据传,河南万达黄金期货的客户,基本都平仓,而其他大宗商品期货,还有60%的客户在空头。对此,中国黄金集团市场营销部技术总裁陈小竹提醒,上述迹象,是前期整个期货动荡较大,投资者尤其是股民,奔向期市之后,在逆市中做黄金期货,才出现大亏损。

  据上海期货交易所的数据显示,持仓量、成交量萎缩不小。尽管在17日,黄金期货略有回升,但是23日平平。假如以3万元每手保证金计,参与黄金期货交易的资金,共计交易不足6亿元,其十分平淡。

  根据3月底,银监会发布《关于商业银行从事境内黄金期货交易有关问题的通知》到现在,还没有一家银行入场。基于此,杨金认为,黄金期货后市要发展,必须依靠第三方的力量。

  化解黄金期货风险之道

  “散户平仓,机构追不了保证金去补交,于是价格被砍仓,假如市场继续恶化,仓位继续被砍,直至最后,仓位被砍完,市场恶化就止步。”杨金说。

  据了解,黄金期货作为期货品种之一,风险不可小觑。如携巨资,都能对市场产生效应。当然,重要的是机构投资者,还是特殊的参与群体。

  对此,中国国际期货总经理马文胜举例称,1993年,日本昭和壳牌石油公司,就在货币远期交易上亏损15.8亿美元。这一事实,不得不给机构投资者,对黄金期货面临风险的借鉴。

  据此,杨金说,机构投资者,首先需要防范市场风险。譬如,市场结构失衡、流动性风险等,以及宏观经济变化所带来之风险。

  比方说流动性风险,分为融资流动性风险、资产流动性风险。由于黄金期货,到期交割日成交时,一般会极度萎缩,对那些投资者和不想通过交割方式结束头寸的机构,如果在次日仍持有较大头寸的话,那将面临巨大的风险。

  基于此,赵相宾也坦言:“机构可以通过对某些市场或产品流量,加以限制或利用分散化的手段,来化解风险。”

  言简之,在期货市场上,当市场价格向恶性方向发展时,此时参与机构,一旦出现资金匮乏,那面临的尴尬局面,几乎难以挽回。

  “期货市场需要大力发展机构投资者,商业银行的进入是活跃黄金交易的重要力量,下一步应该发展商品对冲基金和私募等,使散户参与到期货市场的投资中来,商业银行介入期货市场很可能对期货公司来说是一个利空消息,商业银行可以通过自己的渠道发展理财产品挂钩期货交易,本身作为期货交易所的会员发展代客理财,而几百家期货公司只有单一的经纪业务,下一步应该允许期货公司开展自营业务,活跃期货市场,毕竟他们比较专业。”胡俞越说:“只有机构投资者发展壮大了,期货市场才会活跃和稳定,防范风险关键是加强监管,目前对于保证金的监管比过去要好得多,风险已经比较小。”

  (责任编辑:和讯投资)


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